我國鎢礦行業(yè)政策優(yōu)勢分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：全球經(jīng)濟繼續(xù)維持溫和復(fù)蘇趨勢，中國經(jīng)濟將保持平穩(wěn)減速增長，宏觀經(jīng)濟為我國鎢出口和消費的增長提供了前提保障。投資項目多處在建設(shè)初期，在2011~2012 年項目的啟動和建設(shè)期間，資源開發(fā)的瓶頸尚不能突破，供應(yīng)短缺局面暫時得不到緩解，鎢價將保持高位運行，價格仍有上漲空間。

    2011-2015年中國鎢鐵市場全景評估及投資方向研究報告

    近兩年鎢價持續(xù)上漲，究其原因，全球宏觀經(jīng)濟溫和復(fù)蘇和中國經(jīng)濟平穩(wěn)減速增長是根本原因；當然，行業(yè)整合導(dǎo)致集中度提高、中國強化鎢礦資源的管理和成本的上升也是鎢價上漲的主要原因。展望后市，由于鎢的新開發(fā)項目和擴建項目總量不大，且多處在建設(shè)初期，供應(yīng)短缺局面暫時得不到緩解，鎢價仍有上漲空間。

    歷經(jīng)兩年的持續(xù)上漲，鎢價不僅實現(xiàn)了金融危機后的V 型反轉(zhuǎn)，并不斷創(chuàng)出歷史新高。與2009 年的最低點相比，鎢精礦價格已經(jīng)上漲190%，創(chuàng)出15.8 萬元/ 噸的高價。

    鎢價為什么能夠持續(xù)上漲？其背后的深層次動因是什么？本文從以下幾方面作一簡單探討。

    1.開采總量控制政策 

    我國鎢精礦開采實行總量控制政策。2010 年國土資源部下達的全國鎢精礦（三氧化鎢含量65%）開采總量控制指標為8 萬噸，2011 年增加8.8% 至8.7 萬噸。盡管2010 年的實際開采量超出總量控制指標的43%，但每年開展的礦產(chǎn)資源整頓行動仍然對開采具有約束影響。

    例如，2011 年3 月，湖南和江西地區(qū)，特別是贛州地區(qū)的環(huán)保整治行動，就迫使部分礦山停產(chǎn)檢修。5 月份，湖南省政府下發(fā)了《深入整頓和規(guī)范礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序工作方案》，決定從2011 年5 月1 日至2012 年4 月30 日，在全省開展專項行動。在主要生產(chǎn)區(qū)域開展專項整頓活動，嚴厲打擊鎢礦的無證開采、亂采濫挖、超深越界等違法行為，對礦山開采和供應(yīng)將產(chǎn)生持續(xù)影響。

    2．出口配額管理制度 

    我國禁止鎢精礦出口，對仲鎢酸銨、偏鎢酸銨、鎢酸、氧化鎢以及鎢粉等初級冶煉產(chǎn)品實行出口配額管理制度。2011年我國冶煉產(chǎn)品的出口配額調(diào)整到1.57萬噸，比2010 年再次減少300 噸，國家調(diào)控政策積極鼓勵更多的國內(nèi)消費。受出口配額的影響，年末隨配額總量使用完成，價格多表現(xiàn)為上漲。

    2011 年，根據(jù)商務(wù)部下達的第一批鎢出口配額文件，仲、偏鎢酸銨出口總量為3095 噸，三氧化鎢及藍色氧化鎢為6201 噸。1~5 月份黃色氧化鎢、藍色氧化鎢分別出口2090 噸和2786 噸，合計達到4876 噸，完成第一批配額的79%。APT、偏鎢酸銨分別出口2523 噸和381 噸，合計2904 噸，已完成第一批配額的94%。

    因此，5 月份，基于對配額使用完成、供應(yīng)將更加緊張的預(yù)期，國外市場價格有一輪快速上漲。

    生產(chǎn)成本不斷增加鎢精礦生產(chǎn)成本包括人力成本、加工成本、稅費成本（17% 的增值稅、2%的資源補償費、資源稅、土地復(fù)墾費等）以及環(huán)保安全費用等。近年來，這些基本構(gòu)成要素的成本均在不斷提升。目前，部分礦區(qū)的鎢精礦成本已經(jīng)由原來的7 萬元/ 噸上升至近9 萬元/ 噸。

    現(xiàn)階段APT 的生產(chǎn)成本（從鎢精礦到APT）在1.45 萬元/ 噸左右，中顆粒鎢粉（從APT 到鎢粉）生產(chǎn)成本為2.5 萬元/ 噸，粗或細粉為3 萬元/ 噸。隨著環(huán)保方面要求的逐步提升，這些成本還會進一步上升。

    投資增加尚未導(dǎo)致礦產(chǎn)供應(yīng)大幅提升受益于鎢價持續(xù)上漲，產(chǎn)品贏利空間提升，鎢業(yè)投資項目已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點。近期，國內(nèi)的兩大合作項目格外引人關(guān)注。其一是廈門鎢業(yè)與五礦有色的硬質(zhì)合金合作項目，其二是德國H.C. Starck 與江鎢集團的鎢產(chǎn)品合作項目。前一個項目中涉及江西陽儲山已探明的10 萬噸鎢資源的開發(fā)，但未來主要用于自身鎢粉和硬質(zhì)合金項目的原料供應(yīng)；后者是鎢金屬粉末和碳化鎢加工產(chǎn)品項目的合作，預(yù)示著未來更多的原料需求。

    此外，一些老礦區(qū)的擴產(chǎn)項目，還需要較長的建設(shè)周期�，帊徬涉u礦的裕新多金屬礦開發(fā)項目預(yù)計在2012 年底竣工；湖南柿竹園的鎢鉬鉍多金屬開發(fā)項目，也需要到2012 年底至2013 年初竣工。

    投資項目的影響尚未顯現(xiàn)。當前，我國的鎢產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5 月份鎢精礦（折合65%WO3）產(chǎn)量為1 萬噸。1~5 月全國累計產(chǎn)量為4.2 萬噸，同比增長7%。 

    其中湖南地區(qū)產(chǎn)量略有下降，同比下降4%，江西地區(qū)產(chǎn)量為1.9 萬噸，同比增長25%。

    國外方面，鎢價上漲使低品位礦區(qū)開采價值得以體現(xiàn)，從而推動境外企業(yè)開始重啟部分老礦山，并投資一些新礦山資源；例如，北美鎢業(yè)CanTung 礦山恢復(fù)開采，美國私募基金投資1 億美元支持越南鎢礦開采，加拿大Malaga 準備提高秘魯鎢礦產(chǎn)量，加拿大Woulfe 礦業(yè)公司積極推進韓國Sangdong 鎢鉬項目，愛爾蘭Ormonde 礦業(yè)公司將融資開發(fā)西班牙鎢礦，等等。但總體來看，由于我國占據(jù)資源儲量優(yōu)勢，國外企業(yè)投資對市場沖擊較小。 

    結(jié)論綜合來看，全球經(jīng)濟繼續(xù)維持溫和復(fù)蘇趨勢，中國經(jīng)濟將保持平穩(wěn)減速增長，宏觀經(jīng)濟為我國鎢出口和消費的增長提供了前提保障。投資項目多處在建設(shè)初期，在2011~2012 年項目的啟動和建設(shè)期間，資源開發(fā)的瓶頸尚不能突破，供應(yīng)短缺局面暫時得不到緩解，鎢價將保持高位運行，價格仍有上漲空間。