2011年我國銅產(chǎn)品市場分析及2012年走勢預(yù)測

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：受電網(wǎng)建設(shè)投資增長的拉動，電力行業(yè)銅消費保持較大幅度的增長，成為拉動銅消費增長的動力。另外2011年上半年，家電行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，普遍好于預(yù)期。特別是銅消費量較多的空調(diào)，在2011 年前三季度一直保持了較快的增長。

    2012-2016年中國銅金屬行業(yè)投資分析及深度研究咨詢報告

    2011 年全球銅精礦產(chǎn)量估計略微增長0.26%。罷工、礦石品位下降和新建項目延期投產(chǎn)是造成產(chǎn)量增幅放緩的主要原因。盡管中國有部分新建冶煉廠投產(chǎn)，但是日本銅冶煉廠受地震影響一度停產(chǎn)，緩解了2011 年的銅精礦市場供應(yīng)緊張的局面。綜合來看，2011 年全球銅精礦供應(yīng)短缺約13 萬噸。隨著罷工事件的平息及智利、贊比亞地區(qū)銅礦新項目的投產(chǎn)，預(yù)計2012 年，全球銅精礦產(chǎn)量增長9.4%, 銅精礦供應(yīng)缺口也有望進一步收窄。 

    迄今為止，2012 年市場上沒有統(tǒng)一的銅精礦長單價格。2012 年有可能會形成區(qū)域性的銅精礦長單價格。例如，目前中國市場上銅精礦長單的TC/RC 基本參照了與英美資源（Anglo）達成的60.5 美元/ 噸的價格，而歐洲和日本的冶煉企業(yè)則參照了與自由港（Freeport）達成的63.5 美元/ 噸的價格。顯然，目前尚未有確定統(tǒng)一的全年銅精礦長單基準(zhǔn)價格。區(qū)域性的長單價格也有可能只是暫時的，不排除今后會采用一種以全球有代表性價格為依據(jù)形成的平均價格體系。 

    2011 年全球電銅產(chǎn)量增長 4.3%，預(yù)計達到1983萬噸。受產(chǎn)能增長的拉動，2011 年中國電銅產(chǎn)量達到519.6 萬噸，比上年增長14.6%。但全球其他電銅生產(chǎn)大國的產(chǎn)量均出現(xiàn)了下滑。如受罷工以及天氣等因素的影響，2011 年智利電銅產(chǎn)量同比下降約6.0%；受地震影響，日本電銅產(chǎn)量下降約15%。預(yù)計2012 年全球電銅產(chǎn)量會增長3.1%。 

    2011 年國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量126.7 萬噸，同比增長約9.6%。受國內(nèi)銅精礦供應(yīng)量增加、新建銅冶煉項目推遲投產(chǎn)以及銅冶煉廠消化銅精礦庫存的影響，2011 年我國銅精礦進口量略微下降1.4%。不斷下滑的銅精礦加工費以及國內(nèi)外市場比價倒掛也在一定程度上抑制了冶煉企業(yè)的購買量。2012 年，國內(nèi)的新建冶煉產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，考慮到目前冶煉企業(yè)現(xiàn)有庫存情況，預(yù)計對進口銅精礦的需求量增幅會超過15%，全年銅精礦進口量有望超過700 萬噸。 

    2011 年我國電銅進口量為283 萬噸, 比上年下降2.98%。電銅出口量為15.5 萬噸， 增長301%。受融資需求增加、廢銅的供應(yīng)短缺、比價有利于進口以及部分企業(yè)要在年底用完當(dāng)年的外匯額度等多種因素影響，2011 年12 月電銅進口量高達40.7 萬噸, 同比增長70% 以上，大大高于2011 全年23.5 萬噸的月平均進口量。大幅增加的進口電銅，成為國際市場基金推高銅價的主要因素。隨著比價的倒掛以及目前疲弱的現(xiàn)貨市場，預(yù)計2012 年1 月電銅進口量可能會出現(xiàn)大幅回落。 

    受電網(wǎng)建設(shè)投資增長的拉動，電力行業(yè)銅消費保持較大幅度的增長，成為拉動銅消費增長的動力。另外2011年上半年，家電行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，普遍好于預(yù)期。特別是銅消費量較多的空調(diào)，在2011 年前三季度一直保持了較快的增長。進入下半年，受出口增幅回落的影響，家電產(chǎn)量增幅開始放緩，在一定程度上降低了銅消費需求。2011年汽車產(chǎn)量增速放緩，同比增長僅為0.84%；同時政府對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控也影響了對銅建筑導(dǎo)線以及相關(guān)銅制品在建筑行業(yè)上的需求。另外鐵路建設(shè)從2011 年下半年開始放緩，這些都成為影響電銅消費增長的負(fù)面因素。 

    受春節(jié)長假的影響，國內(nèi)2012 年1 月份的銅消費十分清淡。受資金緊張以及市場不確定等因素的影響，大部分銅加工企業(yè)的生產(chǎn)庫存都處于較低的水平。預(yù)計到2 月份，銅材企業(yè)的生產(chǎn)將會慢慢恢復(fù)。2012 年，影響銅消費的各種因素錯綜復(fù)雜。影響銅消費增長的負(fù)面因素主要包括：政府對房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)采取的調(diào)控政策在一定程度上將繼續(xù)影響銅在建筑行業(yè)上的消費需求；其次，“家電下鄉(xiāng)”、“家電以舊換新”等政策的到期，也將影響到國內(nèi)對家電行業(yè)的需求。同時受歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)境不景氣的影響，家電的出口增速也將進一步放緩。這些都將影響到家電行業(yè)對銅的消費需求。從正面因素來看，快速增長的電力投資將繼續(xù)拉動銅消費；國內(nèi)緊縮的貨幣政策有望在2012 年中得到緩解，汽車產(chǎn)量增長有望得到恢復(fù)；綜合上述原因，預(yù)計2012 年中國電銅消費增長率將降至6%。 

    銅價2012 年實現(xiàn)了開門紅。截止1 月底三大交易所的庫存量比上年12 月底下降大約4 萬噸, 同時受中國12 月份銅進口量大幅增加的提振，日本、菲律賓冶煉廠出現(xiàn)的短期停產(chǎn)，LME 銅價超越前期8000 美元的阻力位，一度接近8700 美元的高位。與銅價上漲形成鮮明對比的是，國內(nèi)現(xiàn)貨市場交易十分清淡，1 月份的大部分時間現(xiàn)貨交易貼水。大幅上漲的銅價短期內(nèi)抑制了部分消費買盤，大部分銅加工企業(yè)目前仍采取觀望態(tài)度。從基本面來看，隨著部分銅加工企業(yè)春節(jié)假期的結(jié)束，短期內(nèi)會有部分消費買盤進入，從而使銅價在5.8萬元左右形成一定的支撐。從全年情況來看，由于全球宏觀經(jīng)濟的不確定性，以及受國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩大趨勢的影響，預(yù)計 2012 年銅價大幅上漲的動力不足。在不出現(xiàn)大的罷工或其他因素導(dǎo)致的銅生產(chǎn)大規(guī)模停產(chǎn)的情況下，銅價很難超越去年的價格高點。