2008年上半年中國石油化工企業(yè)利潤分析

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)實(shí)現(xiàn)利潤最多的5個(gè)行業(yè)中，石油和天然氣開采業(yè)和化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)占據(jù)兩席，顯示了高油價(jià)時(shí)代石油相關(guān)行業(yè)受益匪淺。展望下半年，分析人士認(rèn)為國際油價(jià)和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將決定石化企業(yè)的前景。

　　國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長李曉超在7月17日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤10944億元，同比增長20.9%，比上年同期回落21.2個(gè)百分點(diǎn)。在39個(gè)工業(yè)大類中，34個(gè)行業(yè)利潤同比增長。實(shí)現(xiàn)利潤最多的5個(gè)行業(yè)分別是：石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)。

　　“因國內(nèi)原油價(jià)格按照國際水平結(jié)算，在國際油價(jià)連創(chuàng)新高的前提下，石油和天然氣開采業(yè)獲得高額利潤是必然的。另一方面，下游化工行業(yè)一直處在成本推動(dòng)型的漲價(jià)趨勢(shì)中，情況也比較好。”交銀控股首席能源分析師賀煒說。

　　招商證券石化分析師張志宏則認(rèn)為，受漲價(jià)因素的影響，化工行業(yè)上半年表現(xiàn)的確非常突出。這是因?yàn)楹拖掠蔚募徔椀刃袠I(yè)相比，位于中游的化工企業(yè)集中度相對(duì)更高，成本轉(zhuǎn)嫁能力也更強(qiáng)。

　　對(duì)下半年的走勢(shì)，賀煒認(rèn)為，判斷下半年石油企業(yè)走向的一個(gè)關(guān)鍵還在于國際油價(jià)。短期內(nèi)，國際油價(jià)可能進(jìn)入調(diào)整期，但長期走強(qiáng)的格局仍未改變。同時(shí)，國內(nèi)成品油價(jià)應(yīng)會(huì)維持在當(dāng)前水平，并不排除未來在國際油價(jià)進(jìn)一步上升后跟漲的可能性。因此，上游石油和天然氣開采業(yè)務(wù)仍將被看好。

　　“應(yīng)該看到，美國次貸危機(jī)的影響仍在不斷擴(kuò)散，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將帶來負(fù)面影響，并繼而抑制原油的需求，可能導(dǎo)致油價(jià)下跌。這一幕如果發(fā)生的話，對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響總體是正面的，即便一些化工企業(yè)毛利率會(huì)下降，但需求會(huì)因此得到釋放。”張志宏說。

　　賀煒則認(rèn)為，總體上國內(nèi)對(duì)化工品的需求形勢(shì)沒有改變，除非國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)侠坌枨螅�化工行業(yè)的整體毛利率水平才會(huì)下降。具體而言，化肥子行業(yè)仍可被看好；煤化工則受制于上游煤炭價(jià)格上漲的壓力，但龍頭企業(yè)的盈利能力應(yīng)比較突出；

　　“當(dāng)然，長期來看，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確有放緩跡象。如果宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，則中國出口產(chǎn)業(yè)會(huì)受影響，而作為基礎(chǔ)原材料供應(yīng)商的化工企業(yè)也會(huì)遭遇供需關(guān)系變化的局面，可能出現(xiàn)局部過剩的現(xiàn)象。”賀煒說。

　　另一方面，他認(rèn)為，CPI持續(xù)高位也增加了加息的可能性，這對(duì)化工企業(yè)的影響是間接的，可能導(dǎo)致需求下降，全行業(yè)盈利能力下滑。