化工行業(yè)：基礎(chǔ)化工 草甘膦 氯化鉀反彈

投資要點

　　農(nóng)藥板塊：繼1月份草甘膦價格出現(xiàn)回暖跡象之后，2月份草甘膦價格反彈，市場均價從23500元/噸左右反彈至目前(3月初)的28000元/噸，環(huán)比上漲19%。與此相伴，草甘膦主要原料甘氨酸、二乙醇胺和亞氨基二乙腈價格也出現(xiàn)較大幅度反彈。

　　化肥板塊：尿素穩(wěn)步上揚，二銨止跌企穩(wěn)，氯化鉀大幅反彈。2月份長三角地區(qū)尿素價格小幅上漲4.17%至1750元/噸左右，預(yù)計后市將延續(xù)上漲；磷酸二銨價格止跌企穩(wěn)，目前報價2800元/噸，需求放量；鹽湖鉀肥(48.85,-1.90,-3.74%)上調(diào)60%氯化鉀出廠價至4600元，長三角氯化鉀價格上漲21.21%，由于北方旱情嚴重，具有保水作用的鉀肥需求有所提升。

　　磷化工板塊：黃磷探底回升，五鈉小幅上漲。2月份長三角黃磷價格上漲8.33%至13000元/噸，但實際成交量較小，企業(yè)開工率普遍偏低；五鈉價格上漲5.45%至5800元/噸，磷化工產(chǎn)品價格有望延續(xù)一定程度的反彈。

　　新材料板塊：DMC大幅上漲，MDI小幅續(xù)漲。2月份DMC價格較上月上漲8.11%至20000元/噸；MDI長三角價格本月為12300元/噸，較上月小幅上漲2.50%；苯胺價格價格大漲17.86%至6600元/噸，由于國內(nèi)純苯價格繼續(xù)上揚，預(yù)計苯胺后市仍有上揚空間。

　　煤化工板塊：迎來整體反彈。甲醇長三角價格為1800元/噸，較上月同期上漲9.09%；DME、DMF價格維持平穩(wěn)；醋酸價格反彈，長三角報價為2750元/噸，較上月同期上漲7.84%，預(yù)計未來市場主流依然保持平穩(wěn)；醋酸乙烯價格趨于平穩(wěn)，長三角價格為7200元/噸。

　　氯堿板塊：PVC震蕩下行，燒堿穩(wěn)中有升，純堿跌勢趨緩。2月份，長三角地區(qū)乙烯法和電石法PVC報價分別為6200元/噸和6050元/噸，短期市場跌勢難改；燒堿走勢平穩(wěn)，長三角市場價為3100元/噸，預(yù)計后市將繼續(xù)回升；純堿價格跌勢趨緩，輕質(zhì)堿價格約1150元/噸，預(yù)期短期內(nèi)將震蕩整理。

　　投資建議：繼續(xù)看好弱周期、高壁壘的農(nóng)藥行業(yè)，并關(guān)注需求穩(wěn)定、具有成本優(yōu)勢的氮肥企業(yè)。在產(chǎn)品價格回升預(yù)期帶動基礎(chǔ)化工上市公司股價整體反彈之后，是否具備下游需求的切實支持以及公司的業(yè)績將重新成為投資焦點。我們繼續(xù)看好需求穩(wěn)定增長、技術(shù)壁壘較高、以及行業(yè)集中度提高推動競爭結(jié)構(gòu)趨好的農(nóng)藥行業(yè)；同時對下游需求穩(wěn)定、具有成本優(yōu)勢、防御性良好的氮肥領(lǐng)先企業(yè)予以關(guān)注。重點關(guān)注公司：揚農(nóng)化工(33.59,-1.62,-4.60%)(600486)、諾普信(19.60,-1.18,-5.68%)(002215)、新安股份(43.50,2.88,7.09%)(600596)、華魯恒升(14.01,0.00,0.00%)(600426)、湖北宜化(12.69,0.00,0.00%)(000422)。