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石化行業(yè)：需求低迷 國內(nèi)石油開始減產(chǎn)

Tag：石化行業(yè)   需求   低迷   國內(nèi)   石油   開始   減產(chǎn)  
　本月中國石油原油減產(chǎn)的消息反映了國內(nèi)需求極度低迷。全球經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)惡化，各大機(jī)構(gòu)對2009年全球石油需求的預(yù)測值繼續(xù)下調(diào)。按照悲觀的預(yù)測趨勢，全球原油需求可能會跌破8400萬桶/日。

　　美國人依然希望壓制油價，從而有利于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。OPEC的3月15日例會是否做出減產(chǎn)決定成為短期內(nèi)對原油價格構(gòu)成重大影響的事件。我們認(rèn)為本次例會如果確定的減產(chǎn)幅度達(dá)到150萬桶，將會顯著拉升油價。

　　兩周以來，市場一直猜測國家發(fā)改委下調(diào)成品油定價。根據(jù)我們對國際油價的跟蹤，1月15日以來國際油價月度均價始終在最近一次降價前的月度均價上方。我們認(rèn)為如果國家執(zhí)行市場化成品油定價新機(jī)制，是沒有理由降價的。至于國內(nèi)需求疲弱，完全可以由石油公司自己促銷解決，并不需要發(fā)改委越俎代庖，直接下達(dá)降價指令。

　　本月我們下調(diào)中國石油業(yè)績預(yù)測，分別將2008、2009年EPS下調(diào)到0.59、0.55元。中國石化2009年1季度進(jìn)口油價較低，煉油毛利有保證，我們認(rèn)為公司一季度業(yè)績同比有望增長接近100%。


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