農(nóng)藥出口繼續(xù)改善 化肥銷售壓力大

　　尿素行業(yè)運(yùn)行情況：4月份尿素價格的市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟，雖然仍處于用肥高峰，但由于國內(nèi)供給量過剩、出口需求低迷，國內(nèi)尿素價格仍然處于逐漸下滑的狀態(tài)。4月份尿素產(chǎn)量增速繼續(xù)加快，1-4月累計尿素產(chǎn)量折純913.3萬噸，同比增長4.98%；然而步入高關(guān)稅時期，4月份凈出口急劇萎縮，4月份凈出口尿素實(shí)物量2.35萬噸，單月同比下滑96.76%；新增尿素資源量折純累計884.3萬噸，同比增長20.88%，國內(nèi)供給量增速繼續(xù)加快。近期南亞積壓需求將釋放，在中國尿素仍不能出口的狀態(tài)下，5-6月份海灣尿素價格有望止跌反彈，但對國內(nèi)尿素價格影響較小，我們對尿素行業(yè)持謹(jǐn)慎的看法。

　　磷復(fù)肥行業(yè)運(yùn)行情況：4月份以來，磷復(fù)肥銷售壓力逐漸增大，庫存再次積累，產(chǎn)品價格明穩(wěn)暗降，行業(yè)開工率只能逐漸下調(diào)，整體趨勢不容樂觀。4月份磷酸銨肥產(chǎn)量環(huán)比下降8萬噸，前四月累計產(chǎn)量524.2萬噸，同比增速9.98%；4月份凈出口大幅萎縮，累計凈出口78萬噸，環(huán)比微增1萬噸，同比下降16.69%；國內(nèi)資源量446.3萬噸，同比增速大幅上升至16.5%。國內(nèi)需求不足，國內(nèi)供給壓力迅速加大，雖然6月淡季出口臨近，但國際市場今年需求量也急劇萎縮，坦帕離岸價5月底跌至人民幣2100元/噸左右，我們維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

　　鉀肥行業(yè)運(yùn)行情況：四月份鉀肥市場疲軟，雖幾經(jīng)托市仍未阻止價格下滑，至4月底實(shí)際成交價格已跌至3500-3600元/噸。前四個月累計進(jìn)口鉀肥145.6萬噸，同比下滑20.53%；產(chǎn)量增速放緩，累計產(chǎn)量折純74.3萬噸，同比增長16.69%；累計資源量新增折純166.1萬噸，同比下滑了7.28%。短期來看，下游需求仍顯不足。我們維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

　　農(nóng)藥行業(yè)運(yùn)行情況：農(nóng)藥行業(yè)旺季采購在4月份仍未體現(xiàn)，產(chǎn)量增速繼續(xù)放緩，累計產(chǎn)量84.1萬噸，同比增速放緩至37.92%；出口持續(xù)恢復(fù)，前四月凈出口累計17.1萬噸，下滑幅度縮窄至-0.33%。維持看好。

　　整體來看，化肥企業(yè)的銷售壓力較大，6月份磷肥可以通過出口消化一部分壓力，但盈利能力不容樂觀；尿素壓力將在7-8月份淡季出口逐漸釋放.