我國強(qiáng)制普及節(jié)能空調(diào)拉動高效電機(jī)市場迅速增長

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    2010年3月3日國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布了新的《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)。 

    該標(biāo)準(zhǔn)將于2010年6月1日起正式實(shí)施，目前市場份額50%的高效節(jié)能空調(diào)，2010年高效空調(diào)市場份額將翻番，占領(lǐng)整個(gè)市場�？紤]生產(chǎn)銷售周期，下游空調(diào)廠家將很快全面采用節(jié)能型電機(jī)，拉動高效空調(diào)電機(jī)及其上游釹鐵硼磁性材料市場的爆發(fā)式增長。

     2012-2016年中國高效節(jié)能電機(jī)市場行情動態(tài)及投資趨勢研究報(bào)告

    高效節(jié)能電機(jī)在空調(diào)市場的滲透率將持續(xù)快速提升國家將高效空調(diào)推廣由補(bǔ)貼轉(zhuǎn)為強(qiáng)制執(zhí)行，我們對政策的解讀是： 

    （1）為期一年的補(bǔ)貼期，是高效空調(diào)推廣的過渡期，一方面培育市場，同時(shí)等待國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品推出。目前大規(guī)模推廣時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟； 

    （2）國家將繼續(xù)采用補(bǔ)貼強(qiáng)制相結(jié)合的手法，滾動提升電機(jī)能效標(biāo)準(zhǔn)； 
    
    （3）包括永磁直驅(qū)電機(jī)在內(nèi)的高效節(jié)能電機(jī)在空調(diào)市場的滲透率將持續(xù)快速提升。 

    政策對行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 

    （1）節(jié)能型電機(jī)龍頭企業(yè)受益市場整合及盈利能力提升； 

    （2）磁性材料生產(chǎn)企業(yè)受益于永磁同步電機(jī)滲透率提升。 

    受益公司中我們首推空調(diào)電機(jī)行業(yè)龍頭:大洋電機(jī)、臥龍電氣大洋電機(jī)是A股唯一專業(yè)空調(diào)電機(jī)行業(yè)龍頭，2009年87%的銷售收入來自空調(diào)電機(jī)行業(yè)，目前非高效的Y5、Y6系列電機(jī)銷售收入占比40%，2010年其一方面是空調(diào)節(jié)能政策的最大受益者，盈利能力較高的高效微特電機(jī)將全面替代Y5、Y6;同時(shí)受益于出口復(fù)蘇，高端Y7系列電機(jī)將會呈現(xiàn)量價(jià)齊升的良好局面。另一方面新能源車用電機(jī)的先發(fā)，也將給公司帶來持續(xù)增長的動力和估值提升的空間。 

    公司2010-2012年凈利潤分別為3.42億、4.56億和6.13億元，折合EPS 為1.36元 1.81元和2.43元，給予“買入”評級，目標(biāo)價(jià)50元。 

    臥龍電氣是國內(nèi)電機(jī)節(jié)能領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，2010年公司電機(jī)產(chǎn)品將成為業(yè)績主推動力。 

    1、空調(diào)電機(jī)：受益國家強(qiáng)制推廣節(jié)能空調(diào)帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，市場集中度提升，盈利能力增強(qiáng)； 

    2、中小電機(jī)：國家對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的補(bǔ)貼政策即將落實(shí)，2011年強(qiáng)制推廣節(jié)能產(chǎn)品，同樣帶來市場集中，盈利能力增強(qiáng)。歐洲2010年6月開始高效電機(jī)推廣政策改為強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，利好中國電機(jī)出口龍頭企業(yè)； 

    3、公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，目前在低碳經(jīng)濟(jì)板塊中估值存在優(yōu)勢； 

    4、公司正在向電機(jī)節(jié)能、儲能技術(shù)、新能源汽車領(lǐng)域加大投入，存在估值提升空間大。