LED投資機會分析

　　與其他新興行業(yè)不同，LED企業(yè)并不缺乏業(yè)績支撐。這要得益于LED的廣泛應(yīng)用，傳統(tǒng)認知中的家用照明或者是室內(nèi)照明，反而是LED領(lǐng)域最后啟動的市場； “家用LED燈具的價格目前還不能與白熾燈競爭，并且在應(yīng)用上還存在著技術(shù)問題。”長城證券電子元器件行業(yè)分析師岳雄偉說，行業(yè)今年的亮點是在背光源領(lǐng)域向大尺寸液晶面板滲透，開始替代傳統(tǒng)的CCFL背光源。此前，LED在背光源領(lǐng)域的應(yīng)用大多集中在手機和中小尺寸筆記本用面板上。

　　不過岳雄偉認為，大尺寸面板背光源應(yīng)用將會是今后行業(yè)新的增長點。投資者應(yīng)注意到三星近期已展開LED電視的營銷宣傳，而在國內(nèi)廠商中，創(chuàng)維也于國慶期間推出了LED電視。業(yè)內(nèi)市場調(diào)查公司DisplaySearch上月預(yù)計，今明兩年全球LED需求將分別達到758億顆和960億顆，同比增長約26%；其中大尺寸面板背光源的應(yīng)用需求將上升至124億顆，同比增長124%。

　　業(yè)內(nèi)分析師對我國LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相當樂觀，有分析師表示，《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》中提出的年均增速達30%的目標極可能提早實現(xiàn)。這位分析師表示，一般照明才是LED產(chǎn)業(yè)最大的市場，家用照明每年龐大的出貨量也意味著巨大的替代商機，因此一旦啟動，其意義不言而喻；只是過高的成本阻礙了其在該領(lǐng)域的應(yīng)用——常規(guī)功率燈具一般需要300只~500只LED，但幾只LED的價格就可以購買一只白熾燈。不過他表示，這個時間不會等得太久，今夏日本廠商已展開了LED燈泡的價格戰(zhàn)。

　　未來6年，我國LED行業(yè)將受到三領(lǐng)域的推動。《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見》中提出，到2015年，功能性照明、液晶背光源、景觀裝飾等市場的半導(dǎo)體照明產(chǎn)品滲透率將分別達到20%、50%和70%以上。

　　投資機會

　　掌握上游芯片制造

　　盡管行業(yè)前景光明，LED也并不是一個遍地黃金的投資標的。業(yè)內(nèi)指出，只有掌握了上游芯片、外延片生產(chǎn)技術(shù)的廠商，才具備更好的投資價值。

　　按照目前的分類方式，LED產(chǎn)業(yè)鏈包括上游外延片及芯片制造、中游芯片封裝和下游應(yīng)用三塊。其中，上游技術(shù)壁壘最高，是整個產(chǎn)業(yè)鏈條的核心。其產(chǎn)值占到了整個LED產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的70%以上。

　　岳雄偉向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹說，芯片部分對資金量的需求相對龐大，生產(chǎn)LED的核心設(shè)備MOCVD(金屬有機源化學(xué)氣相沉積設(shè)備)售價在千萬元以上，上規(guī)模的幾條生產(chǎn)線下來僅設(shè)備投資就要上億，這樣大的投入不是普通資本承受得起的；而技術(shù)方面，也存在著專利枷鎖，生產(chǎn)工藝等方面若沒有足夠的積累沉淀，產(chǎn)品的質(zhì)量很難有保證。

　　A股廠商中，三安光電為目前唯一具備全色系超高亮度LED芯片制造能力的企業(yè)。以公司業(yè)績預(yù)告數(shù)字推算，今年凈利潤將是上半年的1.07 倍。產(chǎn)能規(guī)模也在積極擴張：公司于8月份時購入4臺大容量MOCVD設(shè)備，使自身產(chǎn)能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上擴大50%左右；而公司本次募集資金投建的天津基地，在建成后將新增公司超高亮度外延片年產(chǎn)能85萬片、芯片年產(chǎn)能200億粒，預(yù)計年均稅后利潤為2.05億元。

　　德豪潤達作為行業(yè)新軍，本次募投項目覆蓋了整個產(chǎn)業(yè)鏈。其中的芯片部分，德豪潤達的設(shè)計年產(chǎn)能為50億只，為三安光電天津基地的1/4。且有業(yè)內(nèi)分析師提出，增發(fā)預(yù)案中并未披露德豪潤達LED芯片的技術(shù)來源以及詳細的產(chǎn)品種類。國信證券分析師王念春指出，德豪潤達目前并不具備LED芯片制造的技術(shù)及生產(chǎn)實力，預(yù)計公司將會通過對外收購來加快介入該領(lǐng)域