惠譽(yù)稱第一季度美國(guó)卷煙銷量可能大幅下降

據(jù)商務(wù)專線報(bào)道編譯　預(yù)期聯(lián)邦消費(fèi)稅將從2009年4月1日起生效，卷煙制造商在第一季度大幅提高了他們的價(jià)格。卷煙和其他煙草產(chǎn)品聯(lián)邦消費(fèi)稅的提高是擴(kuò)大國(guó)家兒童健康保險(xiǎn)計(jì)劃（SCHIP）的結(jié)果。每包卷煙的聯(lián)邦消費(fèi)稅提高了61.66美分，每包的聯(lián)邦消費(fèi)稅從0.39美元提高到了1.01美元。此外，根據(jù)最低稅收制度，即為納稅或者課稅太低的產(chǎn)品征收的一次性課稅，對(duì)2009年4月1日零售商和批發(fā)商的庫(kù)存的卷煙和煙草產(chǎn)品進(jìn)行征收。

由于煙草制品相對(duì)無(wú)彈性，不是絕對(duì)無(wú)彈性，這意味著在價(jià)格上漲的時(shí)候，銷量也下降，但是下降的速度低于物價(jià)的上漲幅度�；葑u(yù)估計(jì)在2008年年底每包煙的平均零售價(jià)格為4.45美元，卷煙制造商的定價(jià)行為將導(dǎo)致銷量下降5%~7%。惠譽(yù)預(yù)計(jì)銷量將以高的個(gè)位數(shù)到低的兩位數(shù)的幅度下降。

煙草消費(fèi)者也許要花幾個(gè)月的時(shí)間來(lái)適應(yīng)新的定價(jià)，隨著價(jià)格的提高，在報(bào)告期間，銷量可能會(huì)大幅下降。在面臨經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，消費(fèi)者可能會(huì)更努力地減少他們的煙草購(gòu)買量。價(jià)格敏感消費(fèi)者還可能從較高定價(jià)的優(yōu)質(zhì)品牌轉(zhuǎn)向價(jià)值產(chǎn)品或折扣品牌，這會(huì)影響到產(chǎn)品系列主要為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的煙草制造商，如奧馳亞集團(tuán)的菲利普莫里斯美國(guó)公司和羅瑞拉德有限公司。雷諾美國(guó)的雷諾煙草公司可能從消費(fèi)者轉(zhuǎn)向低價(jià)品牌中受益，其產(chǎn)品目錄中包含有價(jià)值品牌產(chǎn)品。

此外，由于一次性最低稅收，零售商及批發(fā)商有可能縮減庫(kù)存，使庫(kù)存只夠用到2009年4月1日。一些零售商可能會(huì)在提稅之前提高他們的零售煙草價(jià)格，以彌補(bǔ)預(yù)期的一次性支付。這兩種行為可能會(huì)加劇煙草產(chǎn)品制造商所經(jīng)歷的銷量下降的情況，但是這些影響有可能是暫時(shí)的。在2009年4月1日以后，零售商和批發(fā)商將重新進(jìn)貨使庫(kù)存達(dá)到正常水平，因?yàn)樵谶@個(gè)日期后，煙草制造商將為發(fā)送產(chǎn)品增加的聯(lián)邦消費(fèi)稅負(fù)責(zé)。

由于消費(fèi)者需要適應(yīng)煙草產(chǎn)品定價(jià)和最低稅收對(duì)煙草制造商的暫時(shí)影響，信用等級(jí)有可能被降低。然而，惠譽(yù)預(yù)計(jì)在定價(jià)后，銷量下降可能會(huì)適中，預(yù)計(jì)盡管面臨銷量的壓力，大煙草制造商將繼續(xù)產(chǎn)生顯著的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流�；葑u(yù)的評(píng)級(jí)綜合了這一觀點(diǎn)。

惠譽(yù)目前對(duì)奧馳亞及其子公司的評(píng)級(jí)如下：

奧馳亞

長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為BBB+

擔(dān)保銀行授信評(píng)級(jí)為BBB+

擔(dān)保的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)為BBB+

短期的國(guó)際存托憑證評(píng)級(jí)為F2

商業(yè)票據(jù)的評(píng)級(jí)為F2

菲利普莫里斯資本集團(tuán)

長(zhǎng)期國(guó)際存托憑證評(píng)級(jí)為BBB+

高級(jí)無(wú)擔(dān)保債務(wù)評(píng)級(jí)為BBB+

短期國(guó)際存托憑證評(píng)級(jí)為F2

商業(yè)票據(jù)的評(píng)級(jí)為F2

UST公司

高級(jí)無(wú)擔(dān)保債務(wù)評(píng)級(jí)為BBB+

評(píng)級(jí)前景是穩(wěn)定的。

惠譽(yù)目前對(duì)雷諾美國(guó)公司及其子公司的評(píng)級(jí)如下：

雷諾美國(guó)公司

國(guó)際存托憑證評(píng)級(jí)為BBB-

擔(dān)保銀行授信評(píng)級(jí)為BBB-

擔(dān)保票據(jù)評(píng)級(jí)為BBB-

雷諾煙草控股公司

國(guó)際存托憑證評(píng)級(jí)為BBB-

高級(jí)無(wú)擔(dān)保憑證的評(píng)級(jí)為BBB-

擔(dān)保的無(wú)抵押票據(jù)的評(píng)級(jí)為BBB-

評(píng)級(jí)前景是穩(wěn)定的。