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2007年農(nóng)業(yè)食品飲料行業(yè)投資策略

Tag:食品飲料  
  1、2006年食品飲料行業(yè)表現(xiàn)最為搶眼
 
  今年以來,食品飲料行業(yè)公司以114.01%的漲幅位居23個行業(yè)之首,遠(yuǎn)高于制造業(yè)平均61.44%的漲幅和上證指數(shù)57.82%的漲幅。導(dǎo)致食品飲料行業(yè)有如此良好表現(xiàn)的原因在于:作為消費升
 
  級的主流品種,受惠GDP持續(xù)快速增長及居民收入水平的提高;龍頭公司業(yè)績增長喜人;優(yōu)異的盈利能力和良好的增長前景深受基金青睞。
 
  2、龍頭公司仍可按2007、2008年EPS給予25-30倍的動態(tài)PE
 
  截止11月13日,食品飲料行業(yè)06、07和08年動態(tài)PE分別為32.6倍、25.5倍和21.28倍,僅次于傳播與文化產(chǎn)業(yè)。過高的動態(tài)PE導(dǎo)致了市場對食品行業(yè)估值出現(xiàn)分化,也是導(dǎo)致基金三季度配置下降的原因。但我們認(rèn)為,目前食品飲料行業(yè)運行的宏觀環(huán)境仍然向好,龍頭公司仍將通過產(chǎn)能擴張或產(chǎn)品提價或銷量增長而獲得持續(xù)的業(yè)績增長。我們認(rèn)為,在估值上仍可按07、08年EPS給予25-30倍的PE。
 
  3、2006年農(nóng)業(yè)食品飲料行業(yè)運行良好,利潤增幅繼續(xù)高于收入增幅
 
  2006年以來農(nóng)業(yè)食品飲料行業(yè)月度利潤增幅均超過了收入增幅,行業(yè)盈利水平明顯提升,農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)行業(yè)景氣有望繼續(xù),飲料制造業(yè)盈利水平有望進(jìn)一步提高。就子行業(yè)而言,行業(yè)景氣仍然維持高位的有屠宰及肉類加工業(yè)、制糖業(yè)、葡萄酒制造業(yè);有望繼續(xù)提升的有白酒制造業(yè)、黃酒制造業(yè)、軟飲料制造業(yè);有所復(fù)蘇的有飼料加工業(yè)。
 
  4、宏觀面因素仍然支持2007年保持較快增長
 
  2007年農(nóng)業(yè)食品飲料行業(yè)仍將保持較快的增長,原因的于:2007年國內(nèi)GDP仍將保持9.5-10.5%左右的快速增長;人均收入水平繼續(xù)提高;消費需求仍將保持較快增長;人均食品消費支出持續(xù)增長;二元消費結(jié)構(gòu)繼續(xù)深化,農(nóng)村消費潛力有待挖掘;農(nóng)業(yè)和食品行業(yè)“十一五”規(guī)劃助力行業(yè)發(fā)展。
 
  展望2007年,我們比較看好:水產(chǎn)品養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品流通業(yè)、黃酒行業(yè)、高端白酒行業(yè)、葡萄酒行業(yè)、乳制品行業(yè)和肉制品加工業(yè)。
 
  5、圍繞三條投資主線
 
  投資機會在于:優(yōu)勢行業(yè)龍頭公司、二線藍(lán)籌或細(xì)分行業(yè)龍頭、資產(chǎn)注入或整體上市的公司。給予五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、安琪酵母、好當(dāng)家“推薦”評級;給予張裕A、貴州茅臺、伊利股份、第一食品、雙匯發(fā)展、獐子島、通威股份“謹(jǐn)慎推薦”評級;建議關(guān)注新天國際和南方控股。