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中藥：08中規(guī)中矩 09效應(yīng)難現(xiàn)

Tag：中藥   08   中規(guī)中矩   09   效應(yīng)難現(xiàn)  
在資本市場(chǎng)最為跌宕起伏的2008年，一向比較平穩(wěn)的中藥行業(yè)表現(xiàn)如何？

即將到來的2009年，醫(yī)改的各項(xiàng)具體措施或?qū)㈥懤m(xù)付諸實(shí)施，中藥行業(yè)會(huì)面對(duì)怎樣的機(jī)遇與挑戰(zhàn)？又將呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展趨勢(shì)？向左走還是向右走？

08表現(xiàn)中規(guī)中矩

最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年1~10月，醫(yī)藥制造業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6414.66億元，同比增長(zhǎng)26.45%；實(shí)現(xiàn)工業(yè)銷售產(chǎn)值6110.93億元，增長(zhǎng)27.66%。其中，化學(xué)藥品增長(zhǎng)26.21%，中成藥增長(zhǎng)24.04%，生物藥品增長(zhǎng)30.01%，醫(yī)療器械增長(zhǎng)31.49%，仍延續(xù)良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。成長(zhǎng)性和盈利能力好的是原料藥、化學(xué)制劑、生物子行業(yè)，相對(duì)較弱的是中成藥子行業(yè)。

“依照景氣程度排序，中藥行業(yè)下滑速度高于全行業(yè)，而生物藥最高、化學(xué)制劑次之。”國元證券認(rèn)為，原料藥正走過景氣高點(diǎn)，中藥飲片則動(dòng)蕩不安。

事實(shí)上，中成藥在今年可謂是醫(yī)藥行業(yè)中景氣度稍遜的子行業(yè)，面臨成本壓力、產(chǎn)品銷售瓶頸等問題。但值得注意的是，新的基本藥物目錄也許會(huì)給部分中成藥企業(yè)帶來新的機(jī)遇。

數(shù)據(jù)顯示，1~9月中藥行業(yè)營業(yè)收入平均下降1.7％，凈利潤平均下降8.9％，明顯低于醫(yī)藥行業(yè)的平均水平，盈利能力也稍有下降。

“行業(yè)本身沒有出現(xiàn)負(fù)面問題，主要是受部分個(gè)股非經(jīng)營性損益拖累，剔除這部分影響，中藥行業(yè)增速與醫(yī)藥行業(yè)平均水平相當(dāng)。”在民生證券研究所分析師練樂堯看來，中藥行業(yè)和整個(gè)行業(yè)相比，表現(xiàn)中規(guī)中矩，從年初至今的市值變化與股價(jià)走勢(shì)看，中藥行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)整體走勢(shì)基本同步，目前的估值水平基本合理。

也有分析人士指出，中藥行業(yè)在2008年的表現(xiàn)差強(qiáng)人意也源于別的子行業(yè)在本年度格外欣欣向榮。此外，“中藥今年上游原材料上漲很厲害，導(dǎo)致毛利率不斷往下走。”作為我國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，中藥具有不同于西醫(yī)的治療理論，并且在很多慢性病的治療上有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，目前占我國整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)份額的20%左右。多數(shù)分析人士認(rèn)為，由于產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展基本已經(jīng)到達(dá)成熟期，新產(chǎn)品新市場(chǎng)的開發(fā)速度均不理想，導(dǎo)致中藥子行業(yè)表現(xiàn)弱于整個(gè)行業(yè)。

醫(yī)改效應(yīng)09難現(xiàn)

對(duì)于2009年，業(yè)界普遍預(yù)計(jì)：繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的子行業(yè)是化學(xué)制劑、生物藥、中藥飲片、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)，而增速可能有所回落的子行業(yè)正是中成藥子行業(yè)和化學(xué)原料藥。

“中藥明年應(yīng)該還是穩(wěn)步前進(jìn)，增速會(huì)有下調(diào)和放緩，但幅度不會(huì)很大，因?yàn)榻衲曛兴幮袠I(yè)增速本身并不是很快。”練樂堯認(rèn)為。

而光大證券醫(yī)藥行業(yè)研究員張美云則表示：“明年的幾個(gè)子行業(yè)中，我相對(duì)最看好中成藥。中藥以零售市場(chǎng)為主，中藥市場(chǎng)是充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，屬于需求彈性小、產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)。”在她看來，中藥本身波動(dòng)性相對(duì)較小，在明年宏觀環(huán)境惡化的下行趨勢(shì)下，中藥的穩(wěn)定性應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于西藥。

對(duì)于“千呼萬喚始出來”的新醫(yī)改，業(yè)界并未報(bào)以太多樂觀期待，認(rèn)為醫(yī)改效應(yīng)在明年將難以顯現(xiàn)。


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