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2009年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走勢(shì)展望

Tag：2009年   醫(yī)藥   產(chǎn)業(yè)   走勢(shì)   展望    
    國(guó)家免疫規(guī)劃擴(kuò)容開(kāi)始落實(shí)、新醫(yī)改征求意見(jiàn)稿出臺(tái)、中藥注射劑安全問(wèn)題廣受關(guān)注、全球金融危機(jī)爆發(fā)……這些都發(fā)生在剛剛過(guò)去的2008年，然而這些事件的影響力卻沒(méi)隨著2008年的離去而消逝。在諸多因素的影響下，2009年我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)又會(huì)如何發(fā)展變化？

　　證券公司的分析師和醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2009年醫(yī)藥行業(yè)將保持增長(zhǎng)，但還存在一些不確定因素，2009年藥品盈利增速或有可能放緩，制藥企業(yè)戰(zhàn)略和營(yíng)銷模式調(diào)整帶來(lái)盈利增長(zhǎng)的不確定性較大�？芍^在看似平靜的水面下，依然有未知的勁流在涌動(dòng)。

　　當(dāng)房產(chǎn)、汽車等行業(yè)因全球金融危機(jī)掙扎于下滑通道時(shí)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)在很多人眼里卻是一個(gè)“避風(fēng)港”，理由無(wú)外乎兩個(gè)——內(nèi)需型市場(chǎng)、剛性需求的特性和醫(yī)改大背景下國(guó)家投入在加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，2008年1～11月，醫(yī)藥行業(yè)銷售和盈利保持了快速增長(zhǎng)。其中，中藥飲片和生物制藥2個(gè)子行業(yè)銷售增長(zhǎng)高于行業(yè)平均水平，但受全球經(jīng)濟(jì)影響，化學(xué)原料藥子行業(yè)銷售增長(zhǎng)則逐步回落。

　　新年伊始，各大證券公司紛紛發(fā)布“2009年醫(yī)藥行業(yè)投資策略”，分析師們比較集中的觀點(diǎn)是，預(yù)計(jì)2009年醫(yī)藥行業(yè)將保持增長(zhǎng)，有諸多的政策利好，同時(shí)面臨經(jīng)濟(jì)下滑的負(fù)面影響，另外，不確定性因素也將左右行業(yè)增長(zhǎng)。

　　金融海嘯中的安全島

　　受全球經(jīng)濟(jì)下行影響，我國(guó)很多出口型行業(yè)都感到了陣陣寒流。外需減弱、訂單減少、價(jià)格下滑也影響了醫(yī)藥子行業(yè)——化學(xué)原料藥業(yè)的增長(zhǎng)，導(dǎo)致行業(yè)出口下滑。但總體來(lái)看，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)是以內(nèi)需消費(fèi)為主，化學(xué)原料藥的出口下滑，雖然會(huì)波及醫(yī)藥行業(yè)2009年整體增長(zhǎng)率，但因其占整個(gè)產(chǎn)業(yè)的比重較小，對(duì)整個(gè)行業(yè)不會(huì)構(gòu)成大的影響。

　　中國(guó)國(guó)際金融有限公司2009年策略報(bào)告表明，在2001年“9•11”事件和2007年次貸危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整導(dǎo)致股市標(biāo)普指數(shù)大幅下滑，而標(biāo)普醫(yī)療健康指數(shù)一直保持相對(duì)穩(wěn)定。在2008年全球金融海嘯和經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)成為了投資者的“避風(fēng)港”。

　　長(zhǎng)城證券分析師王茜認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系民生，其特殊屬性使之具有剛性需求。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，影響醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的主要因素是產(chǎn)業(yè)政策以及企業(yè)自身的發(fā)展水平，醫(yī)藥行業(yè)總產(chǎn)值增速波動(dòng)，與GDP增速無(wú)明顯相關(guān)性，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響不大。

　　2000年以前，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展水平落后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)多、小、散、亂，行業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)低迷。2000年以后，隨著技術(shù)進(jìn)步和醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，行業(yè)進(jìn)入較快的成長(zhǎng)期。2006年前后，受藥品降價(jià)、反商業(yè)賄賂等政策性因素的影響，行業(yè)增長(zhǎng)再次受到較大挑戰(zhàn)。2007年，受相關(guān)利好政策的影響，進(jìn)入低谷的醫(yī)藥行業(yè)，出現(xiàn)回暖的拐點(diǎn)。

　　當(dāng)然，作為經(jīng)濟(jì)主體的一個(gè)組成部分，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展也不能完全脫離經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。王茜認(rèn)為，我國(guó)人口眾多，公眾的醫(yī)療需求缺口巨大，逐年提高的衛(wèi)生總費(fèi)用投入將支撐行業(yè)快速發(fā)展。而衛(wèi)生總費(fèi)用由政府衛(wèi)生支出、社會(huì)保險(xiǎn)支出和個(gè)人衛(wèi)生支出三大塊組成，這三大塊變動(dòng)與GDP有一定的相關(guān)性。

　　2008年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)的旺盛需求，讓我們展望2009年市場(chǎng)前景時(shí)增添了一些信心。IMS公司(全球最大的醫(yī)藥市場(chǎng)咨詢調(diào)研公司)最新數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年，國(guó)內(nèi)醫(yī)院市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到908億元，同比增長(zhǎng)27.7%，增幅較大。其中，醫(yī)院采購(gòu)國(guó)產(chǎn)藥品的規(guī)模增速最快，達(dá)到30.3%，超過(guò)了進(jìn)口和合資藥品的增速，帶動(dòng)了整個(gè)醫(yī)院用藥市場(chǎng)的增長(zhǎng)。除了醫(yī)院市場(chǎng)較快增長(zhǎng)外，農(nóng)村和社區(qū)第三終端藥品市場(chǎng)規(guī)模也將急劇擴(kuò)容，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　2008年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，把“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”作為2009年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。其中，把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長(zhǎng)的根本途徑，把改善民生作為保增長(zhǎng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。在來(lái)自國(guó)際國(guó)內(nèi)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的形勢(shì)下，中國(guó)將加大刺激和支持力度，進(jìn)一步增強(qiáng)抵御國(guó)際金融危機(jī)沖擊的能力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　我國(guó)1990～2008年18年間醫(yī)藥行業(yè)銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)了18.8%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)了21.7%。分析師認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)表明，在2009年宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明朗的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)仍將有明確的成長(zhǎng)性，但增速下降或成趨勢(shì)。

　　醫(yī)改背景下的市場(chǎng)擴(kuò)容

　　新醫(yī)改所帶來(lái)的助推效應(yīng)，是醫(yī)藥市場(chǎng)前景被分析師集體看好的一個(gè)重要原因。2008年10月，國(guó)家相關(guān)部門公布新醫(yī)改方案，并公開(kāi)征求意見(jiàn)，引起了社會(huì)廣泛關(guān)注。在國(guó)家確定的2009年經(jīng)濟(jì)工作5項(xiàng)任務(wù)中，特別提到要“加快完善城鄉(xiāng)社會(huì)保障體系，積極推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革”。

　　具體而言，要擴(kuò)大城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋面，研究和推出全國(guó)統(tǒng)一的社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系轉(zhuǎn)續(xù)辦法，積極開(kāi)展農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，制定農(nóng)民工養(yǎng)老保險(xiǎn)辦法。同時(shí)積極推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。

　　中投證券分析師周銳表示，近兩年，政府對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生投入有明顯加大的跡象。2007年，全國(guó)財(cái)政用于醫(yī)療衛(wèi)生的支出達(dá)到1974億元，同比增長(zhǎng)50.7%，2008年1～9月的增長(zhǎng)也達(dá)到35.8%。

　　中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)于明德表示，新醫(yī)改方案的出臺(tái)，意味著政府將加大對(duì)醫(yī)療保障的投入，并建設(shè)覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度。

　　周銳認(rèn)為，醫(yī)療衛(wèi)生投入的增加對(duì)醫(yī)藥消費(fèi)的拉動(dòng)主要體現(xiàn)在藥品消費(fèi)、計(jì)劃內(nèi)疫苗采購(gòu)、醫(yī)療設(shè)備購(gòu)置等方面。其中，醫(yī)療保障體系的建設(shè)是醫(yī)改各項(xiàng)措施中最重要的一條，被列在醫(yī)改首位，因此，醫(yī)療保障支出規(guī)模增長(zhǎng)情況是藥品消費(fèi)多少的晴雨表。在目前幾類醫(yī)療保障中，公費(fèi)醫(yī)療支出將逐步萎縮，城鎮(zhèn)職工醫(yī)保、工傷保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)的支出都處于快速增長(zhǎng)過(guò)程中，新農(nóng)合、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和城鄉(xiāng)救助保險(xiǎn)帶來(lái)的市場(chǎng)處于爆發(fā)式增長(zhǎng)中，醫(yī)�？傮w規(guī)模有加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在醫(yī)療保障體系覆蓋面不斷擴(kuò)大的推動(dòng)下，醫(yī)療保障支出的整體增速在20%以上，超過(guò)了醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)速度。

　　新醫(yī)改背景下，政府增加衛(wèi)生投入、醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、人口老齡化等眾多因素，將拉動(dòng)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。“醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容基本已成定局。”于明德表示。

　　于明德說(shuō)，從目前情況看，政府投入將拉動(dòng)普藥市場(chǎng)劇增1600億～1700億元，有利于醫(yī)藥行業(yè)尤其是中小企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在普藥市場(chǎng)擴(kuò)容后，要制定清晰的營(yíng)銷戰(zhàn)略，抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)。

　　子行業(yè)表現(xiàn)各有不同

　　周銳認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的公共衛(wèi)生服務(wù)體系處于政府重視不夠，投入較少的狀態(tài)。在新出臺(tái)的醫(yī)改征求意見(jiàn)稿中，公共衛(wèi)生服務(wù)體系的建設(shè)是核心內(nèi)容的四大體系之一，而體系建設(shè)的最大受益者是疫苗行業(yè)，主要是計(jì)劃內(nèi)疫苗的部分。

　　由于計(jì)劃內(nèi)疫苗由國(guó)家財(cái)政投入資金，其需求取決于國(guó)家免疫規(guī)劃的范圍。根據(jù)測(cè)算，免疫擴(kuò)容前計(jì)劃內(nèi)疫苗的市場(chǎng)規(guī)模為8.3億元，擴(kuò)容后的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)43.5億元，新增市場(chǎng)需求將是一個(gè)逐步釋放的過(guò)程。

　　另外，四大體系之醫(yī)療服務(wù)體系的建設(shè)，將重點(diǎn)放在農(nóng)村醫(yī)療服務(wù)體系和城市社區(qū)醫(yī)療服務(wù)體系的建設(shè)上，這對(duì)基礎(chǔ)醫(yī)療器械的需求將有所拉動(dòng)。目前，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)基本保持在22%～23%的增速，在新增需求的拉動(dòng)下，醫(yī)療器械行業(yè)的收入增長(zhǎng)速度將保持在25%～30%的水平。

　　王茜認(rèn)為，作為占據(jù)藥品市場(chǎng)最大份額的化學(xué)制劑行業(yè)，也將是醫(yī)改拉動(dòng)效應(yīng)最大的板塊之一。但化學(xué)制劑子行業(yè)中企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)也最為激烈，新醫(yī)改方案出臺(tái)后，該行業(yè)的利潤(rùn)將向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。

　　生物制藥子行業(yè)在我國(guó)起步較晚，在臨床用藥結(jié)構(gòu)中所占比例不大，然而卻是毛利率最高、盈利能力最強(qiáng)和最具成長(zhǎng)潛力的子行業(yè)。我國(guó)生物制藥的總產(chǎn)值約為800億元人民幣，與美國(guó)市場(chǎng)的441億美元相差數(shù)倍，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

　　中藥是我國(guó)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在很多慢性病的治療上有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，目前占我國(guó)整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)份額的20%左右。2008年，中成藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)中景氣度稍遜的子行業(yè)，面臨成本壓力、產(chǎn)品銷售瓶頸等等問(wèn)題。中藥注射劑遭遇的信任危機(jī)，使得2008年9月份開(kāi)始，其銷售額出現(xiàn)下滑。但值得注意的是，新基本藥物目錄的出臺(tái)，或許會(huì)給部分中成藥企業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇。

　　目前，貨幣政策進(jìn)入降息周期，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)中負(fù)債率最高、資金需求最大的商業(yè)企業(yè)而言無(wú)疑是一個(gè)利好。對(duì)低毛利率的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)而言，降息帶來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，將直接提升企業(yè)利潤(rùn)空間。同時(shí)，貸款成本的降低使得醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)獲取擴(kuò)張的資金成本大大降低，有利于醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的擴(kuò)張，也有利于維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　化學(xué)原料藥行業(yè)受全球經(jīng)濟(jì)低迷影響，造成需求下降。2008年前三季度數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)化學(xué)原料藥產(chǎn)量167.51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速大幅回落12個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻。

　　2009年醫(yī)藥將保持增長(zhǎng)

　　2009年，甚至更遠(yuǎn)期，醫(yī)藥行業(yè)整體市場(chǎng)將會(huì)有多大？王茜做一個(gè)假設(shè)和測(cè)算：首先全民醫(yī)保體系進(jìn)一步完善帶來(lái)了市場(chǎng)擴(kuò)容。按照衛(wèi)生部公布的數(shù)據(jù)，2008年9月底，新農(nóng)合已經(jīng)覆蓋全國(guó)2729個(gè)縣(市、區(qū))，參合農(nóng)民達(dá)8.14億人，參合率達(dá)到91.5%。雖然覆蓋工作基本完成，但目前新農(nóng)合的籌資水平仍較低，未來(lái)將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加人均籌資水平，從50元/人上升到100元/人。這部分保費(fèi)提高帶來(lái)的醫(yī)療市場(chǎng)增量將會(huì)達(dá)到每年407億元。其次，城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度起步較早，覆蓋率和籌資水平較高，是目前醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)的主力軍。按照用人單位繳納本單位職工工資總額的6%，個(gè)人繳納2%計(jì)算，人均籌資水平約為1500元/年，目前該保險(xiǎn)已覆蓋的城鎮(zhèn)職工約為1.98億人。第三，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度惠及城鎮(zhèn)非從業(yè)居民，總的原則是以家庭繳費(fèi)為主，政府適當(dāng)補(bǔ)助。該工作處于擴(kuò)大試點(diǎn)階段，2009年將擴(kuò)大試點(diǎn)城市至80%以上，2010年全面推開(kāi)，可以預(yù)見(jiàn)的是將帶來(lái)醫(yī)療費(fèi)用增加額呈逐年上漲態(tài)勢(shì)。三大醫(yī)療保障體系的逐步完善，預(yù)計(jì)將在未來(lái)兩年為醫(yī)療市場(chǎng)帶來(lái)近2000億元的拉動(dòng)。

　　如果用更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光審視行業(yè)，人口老齡化趨勢(shì)和人民消費(fèi)水平的提高無(wú)疑將對(duì)行業(yè)形成長(zhǎng)期支撐。王茜認(rèn)為，我國(guó)中老年人口比重不斷上升，據(jù)國(guó)家人口和計(jì)劃生育委員會(huì)預(yù)計(jì)，到2020年，我國(guó)65歲以上的老年人口將超過(guò)總?cè)丝诘?0%。老年人醫(yī)療消費(fèi)支出將帶來(lái)大病重病藥品的市場(chǎng)需求增加。

　　綜合近期和遠(yuǎn)期分析，國(guó)內(nèi)藥品需求量都將處在上升通道。按照目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模測(cè)算，預(yù)計(jì)2009年全年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速保持在12%～15%，利潤(rùn)增速回落至35%左右。雖然，增速和2007和2008年相比會(huì)小幅放緩，但相比金融危機(jī)下的其他行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)仍將是景氣度最高的行業(yè)之一。

　　周銳認(rèn)為，在不考慮化學(xué)原料藥的情況下，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)制劑市場(chǎng)的收入增長(zhǎng)將達(dá)到23.7%，2010年將達(dá)到22.3%，利潤(rùn)增長(zhǎng)速度將達(dá)到25%左右。如果考慮到大量醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)獲得高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠的情況，實(shí)際的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度有可能超過(guò)預(yù)測(cè)。

　　政策性利好鼓舞著行業(yè)士氣，但2009年的醫(yī)藥市場(chǎng)仍存在相當(dāng)多的不確定因素，這些因素將左右行業(yè)的增長(zhǎng)。于明德認(rèn)為，金融危機(jī)、人民幣升值、環(huán)保新政策的出臺(tái)、出口退稅下調(diào)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“反傾銷”等等，會(huì)從各方面導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。利好、利空的消息都可以預(yù)見(jiàn)。

　　除了經(jīng)濟(jì)下滑大環(huán)境以外，影響2009年醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)的負(fù)面因素，還源自行業(yè)人士對(duì)藥品價(jià)格下降的擔(dān)憂。另外，新醫(yī)改的影響空前，相關(guān)政策在執(zhí)行過(guò)程中的不確定性不可小覷，應(yīng)給予關(guān)注。

　　靜水深流變者圖強(qiáng)。在國(guó)家醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革以及行業(yè)自身變化規(guī)律的雙重作用下，金融海嘯中的我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正在發(fā)生著深刻變化。唯有應(yīng)勢(shì)求變，企業(yè)才能更好地生存和發(fā)展；而變化中的企業(yè)同樣蘊(yùn)藏著更大的發(fā)展機(jī)遇。

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