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二季度醫(yī)藥行業(yè)投資策略

Tag：二季度   醫(yī)藥   行業(yè)   投資   策略  
醫(yī)藥行業(yè)：2009年二季度投資策略報告要點..醫(yī)藥行業(yè)基本面相對優(yōu)異根據已公布的部分年報計算，2008年醫(yī)藥行業(yè)的主營業(yè)務收入增長20.37%;凈利潤增長62.21%。在WIND10個一級行業(yè)中，醫(yī)療保健行業(yè)收入增長排名低于能源和電信服務，凈利潤增長幅度排第一。工業(yè)和信息化部發(fā)布我國2009年1-2月消費品工業(yè)運行情況顯示，中國1-2月醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長13.5%，是12個主要工業(yè)行業(yè)中增速最快的行業(yè)。

醫(yī)藥行業(yè)估值能保持較高水平同2008年四季度相比，目前醫(yī)藥行業(yè)的估值水平有所回升：根據市場的一致預期，按目前價格2008年醫(yī)藥行業(yè)的平均市盈率為26.44倍，在wind一級行業(yè)中位于第4。由于醫(yī)藥行業(yè)受經濟周期影響較小，業(yè)績的增長又將2009年的動態(tài)市盈率拉低至21.9倍�？傮w而言，我們認為醫(yī)藥行業(yè)的成長性使之有理由享有較高估值，因為時間的推移將使醫(yī)藥行業(yè)的估值水平自動降低。

　　一季度醫(yī)藥股的表現(xiàn)具超跌反彈性質2009年一季度表現(xiàn)最好的是前期跌幅較大者；表現(xiàn)最差的是前期跌幅較小者。這充分說明至少在醫(yī)藥行業(yè)，一季度的行情呈現(xiàn)超跌反彈的性質：漲幅較大的公司有各種不同的理由，但我們認為跌幅較大是直接刺激因素。

二季度策略建議“穩(wěn)健偏激進”根據2009年一季度的行業(yè)和市場表現(xiàn)，我們認為二季度可繼續(xù)超配醫(yī)藥行業(yè)；云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠等標桿公司屬戰(zhàn)略配置，特別是東阿阿膠漲幅較小，可繼續(xù)耐心長期持有；潛質二線公司目前漲幅較大，建議縮小投資范圍，我們推薦的江中藥業(yè)、天士力、華東醫(yī)藥、仁和藥業(yè)、華邦制藥、一致藥業(yè)仍可關注；醫(yī)改、重組等事件帶來的交易性機會仍然較多，醫(yī)藥商業(yè)、上實系等仍有機會，但我們認為難以把握；一季度醫(yī)藥股行情“超跌反彈”的性質估計還可延續(xù)一段時間，一些價格大幅下跌后反彈不充分的公司容易受到“催化劑”的影響。如廣濟藥業(yè)、鑫富藥業(yè)可密切跟蹤其產品價格走勢，一旦價格出現(xiàn)拐點將有較好投資機會；還有大量三線公司有交易性機會。


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