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我國紡織服裝出口額大增 符合預(yù)期增長

Tag：紡織服裝  
    目前，紡織品出口增速已經(jīng)持續(xù)了5個(gè)月快于服裝的增長速度，紡織品出口量已經(jīng)恢復(fù)到08年同期水平。這說明隨著國際需求(特別是歐美)開始有所好轉(zhuǎn)，全球紡織企業(yè)開工率進(jìn)一步回升，紡織業(yè)景氣度開始回升。
    2010年前2月，紡織品服裝累計(jì)出口額同比增長29%。其中，紡織品、服裝累計(jì)出口增速分別為39.43%和23.71%�；痉衔覀兊念A(yù)期。我們?nèi)匀徽J(rèn)為服裝出口金額未來在量穩(wěn)價(jià)增的情況下，繼續(xù)保持增長。目前，紡織品出口增速已經(jīng)持續(xù)了5個(gè)月快于服裝的增長速度，紡織品出口量已經(jīng)恢復(fù)到08年同期水平。這說明隨著國際需求(特別是歐美)開始有所好轉(zhuǎn)，全球紡織企業(yè)開工率進(jìn)一步回升，紡織業(yè)景氣度開始回升。我們?nèi)越ㄗh重點(diǎn)關(guān)注：有議價(jià)能力的出口型企業(yè)、以及印染、輔料子行業(yè)龍頭。
    投資要點(diǎn)：
    前2個(gè)月紡服出口累計(jì)金額大漲符合預(yù)期。2010年前2月，紡織品服裝累計(jì)出口282.42億美元，同比增長29%。其中，紡織品累計(jì)出口101.59億美元，服裝累計(jì)出口180.83億美元，增速分別為39.43%和23.71%�；痉衔覀兊念A(yù)期。根據(jù)我們前期推斷出口復(fù)蘇的依據(jù)：歐美需求探底、出口產(chǎn)品價(jià)格上漲，在目前基本得到兌現(xiàn)。
在出口量不跌(或增加)，價(jià)格上漲的情況下，未來國內(nèi)紡織服裝出口額將繼續(xù)保持增長。在歐美需求探底的環(huán)境下，目前國內(nèi)出口型企業(yè)生產(chǎn)訂單在逐漸增加。在就業(yè)率好轉(zhuǎn)的情況下，消費(fèi)需求將逐漸回升，特別是經(jīng)過了一年多的服裝消費(fèi)萎縮，服裝需求將在更大程度上呈現(xiàn)剛性需求拉動(dòng)。因此未來國內(nèi)紡織服裝出口型企業(yè)的訂單量不會(huì)同比下降。另外較高的原材料成本將會(huì)促使生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步漲價(jià)，轉(zhuǎn)移原材料成本壓力。未來國內(nèi)紡織服裝出口的訂單價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步提高。在量穩(wěn)價(jià)升的情況下，國內(nèi)紡織服裝出口金額將繼續(xù)保持增長，不排除若歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，全年紡織服裝出口增長極有可能超過10%的市場預(yù)期。
    紡織品出口增速繼續(xù)大于服裝，全球紡織業(yè)景氣度回升。正常情況下，由于中國具有最完整的紡織產(chǎn)業(yè)鏈，在全球服裝需求增長的情況下，國內(nèi)紡織品出口的增速均要大于服裝的出口增速。金融危機(jī)發(fā)生后時(shí)，由于全球紡織企業(yè)生產(chǎn)萎縮，曾造成紡織品增速下滑程度大于服裝下滑程度。目前，紡織品出口增速已經(jīng)持續(xù)了5個(gè)月快于服裝的增長速度，另外進(jìn)入2010年紡織品出口額達(dá)到101.59億美元，超過08年的同期水平(08年同期為94.63億美元)，扣除產(chǎn)品價(jià)格等因素的影響，紡織品出口量已經(jīng)恢復(fù)到08年的水平。這說明隨著國際需求(特別是歐美)開始有所好轉(zhuǎn)，全球紡織企業(yè)開工率進(jìn)一步回升，紡織業(yè)景氣度開始回升。
    未來隨著出口產(chǎn)品價(jià)格的上漲，紡織服裝出口金額將逐漸回升。紡織原材料價(jià)格的上漲，勞動(dòng)力成本的增加將侵蝕出口型企業(yè)的訂單利潤，促使出口訂單的合同價(jià)格提高。另外隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，就業(yè)好轉(zhuǎn)，歐美消費(fèi)者的消費(fèi)心理障礙逐漸消除，特別是中、高端服裝需求復(fù)蘇。這些因素都有利于紡織品服裝出口價(jià)格的提高，隨著出口產(chǎn)品價(jià)格的上漲，國內(nèi)紡織服裝出口金額將逐漸回升。
    重點(diǎn)關(guān)注的上市公司。根據(jù)2010年出口回暖這條主線，我們認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注有議價(jià)能力出口型上公司，如：魯泰A、山東如意、江蘇陽光等。還有紡織行業(yè)復(fù)蘇過程中的印染、輔料子行業(yè)中，偉星股份、航民股份、眾和股份仍值得關(guān)注。

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