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紡織服裝業(yè)盈利提升明顯紡織子行業(yè)利潤增長

Tag：紡織服裝  
    內(nèi)容提示：紡織服裝行業(yè)盈利提升明顯。本次數(shù)據(jù)，主要是紡織子行業(yè)表現(xiàn)艷麗。紡織行業(yè)利潤增長高達85.5%，持續(xù)3個季度實現(xiàn)正增長，增速表現(xiàn)驚人，我們認為這和2009年同期基點較低有關(guān)。

    國家統(tǒng)計局于2010年3月26日，發(fā)布會公布2010年2月工業(yè)行業(yè)經(jīng)濟效益數(shù)據(jù)。前兩月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入85558.60億元，同比增長39.7%，實現(xiàn)利潤4867億元，增119.7%。紡織業(yè)收入和利潤分別增長27.50%和85.50%，毛利率和利潤率分別為11.42%和3.88%;服裝鞋帽行業(yè)收入和利潤同比增長23.44%和26.14%，繼續(xù)保持較高增長。毛利率和利潤率分別為15.62%和5.04%，均為1999年以來新高。
　　紡織服裝行業(yè)盈利提升明顯。本次數(shù)據(jù)，主要是紡織子行業(yè)表現(xiàn)艷麗。紡織行業(yè)利潤增長高達85.5%，持續(xù)3個季度實現(xiàn)正增長，增速表現(xiàn)驚人，我們認為這和2009年同期基點較低有關(guān)。而毛利率和凈利潤更是創(chuàng)下2001年和1999年以來的新高;即使在金融危機的沖擊下，中國服裝鞋帽行業(yè)的收入和利潤增速也沒有出現(xiàn)過負增長局面，2009年2月以來一直呈現(xiàn)高速增長(利潤維持20%以上的增速)。服裝鞋帽的毛利率和利潤率分別為15.62%和5.04%，均為1999年以來新高。雖然盈利指標依然較低，但通過縱向比較，整個紡織服裝行業(yè)的盈利均有了明顯的提升。
　　我們再細分了紡織行業(yè)和服裝鞋帽行業(yè)來看，發(fā)現(xiàn)在整個紡織行業(yè)的子行業(yè)中，棉、化纖紡織及印染精加工業(yè)，毛紡織和染整精加工業(yè)，麻紡織業(yè)，絲絹紡織及精加工業(yè)等收入和利潤增長速度均超過紡織行業(yè)，尤其是絲絹紡織及精加工業(yè)利潤增速高達144.41%，我們認為這和去年基數(shù)低以及2009年下半年以來出口業(yè)務(wù)逐漸回暖等因素有關(guān);紡織面料鞋制造業(yè)和制帽業(yè)利潤增速分別為30.36%和33.66%，均高于服裝鞋帽行業(yè)的增速。
　　未來壓力不小。紡織服裝充分競爭的格局明顯，出口較多，可能面臨人民幣升值、貿(mào)易壁壘以及勞力成本上升等問題，而議價能力一般，所以我們認為雖然目前收入和利潤增速明顯，但主要和2009年同期基數(shù)較低有關(guān)，而行業(yè)盈利雖然向好的方向發(fā)展，創(chuàng)近年的新高，但紡織行業(yè)虧損面依然擴大到20.02%，服裝鞋帽行業(yè)虧損面也擴大到21.02%，所以綜合來看，紡織服裝行業(yè)的盈利能力能否維持還有待觀察。暫時維持紡織行業(yè)“中性”評級以及服裝子行業(yè)“增持”評級。


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