2010年貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行態(tài)勢(shì)

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊:

    內(nèi)容提示：2010年，貨幣市場(chǎng)利率呈上行趨勢(shì)。臨近年底，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)攀升，年末隔夜拆借利率收于4.52%，較年初大幅上升340個(gè)基點(diǎn)。 

    2010年，我國金融市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，債券市場(chǎng)保持健康發(fā)展，充分發(fā)揮了保證國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施、優(yōu)化金融資源合理配置、推動(dòng)金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度的積極作用。2010年，債券發(fā)行總量穩(wěn)步擴(kuò)大，直接融資規(guī)模大幅增加。銀行間市場(chǎng)交易活躍，成交量同比大幅增加。債券價(jià)格總體上行，收益率曲線整體平坦化上移。機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化。股票市場(chǎng)指數(shù)總體下行，市場(chǎng)交易量下降。
　　 
    一、債券發(fā)行總量穩(wěn)步擴(kuò)大
　　 
    2010年，債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行人民幣債券5.1萬億元，同比增長3.1%。國債、政策性銀行債券、短期融資券等債券品種發(fā)行量，較上年有所增加。截至2010年末，債券市場(chǎng)債券托管總額達(dá)16.31萬億元，其中，銀行間市場(chǎng)債券托管額為15.8萬億元，同比增長21.5%。
　　 
    2010年，財(cái)政部通過銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券1.7萬億元(包括代發(fā)地方政府債券2000億元)；國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券1.3萬億元；匯金公司在銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行債券1090億元；金融債券發(fā)行主體范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，外資法人銀行獲準(zhǔn)發(fā)行金融債券，三菱東京日聯(lián)銀行(中國)在銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行金融債券10億元；積極拓寬金融租賃公司和汽車金融公司資金來源渠道，3家金融租賃公司和1家汽車金融公司總計(jì)發(fā)行金融債券50億元。公司信用債券繼續(xù)發(fā)展，2010年債券市場(chǎng)共發(fā)行公司信用債券1.6萬億元，其中發(fā)行短期融資券6742億元、中期票據(jù)4924億元、中小非金融企業(yè)集合票據(jù)46.6億元、企業(yè)債券3627億元、公司債券511.5億元，同時(shí)為提高企業(yè)流動(dòng)性管理能力，創(chuàng)新推出超短期融資券，已成功發(fā)行150億元。 

    中國計(jì)算器及貨幣專用設(shè)備行業(yè)“十二五”規(guī)劃發(fā)展指導(dǎo)報(bào)告 

    目前銀行間債券市場(chǎng)的債券發(fā)行機(jī)構(gòu)范圍包括財(cái)政部、政策性銀行、鐵道部、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)等各類市場(chǎng)參與主體，債券種類日趨多樣化，信用層次更加豐富。
　　 
    2010年，銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)依然以中短期債券為主。其中，期限5年以內(nèi)的債券發(fā)行量占比40%，比2009年下降8.8個(gè)百分點(diǎn)；期限5(含)到10年的債券發(fā)行量占比34.7%，比2009年上升7.9個(gè)百分點(diǎn)；期限10年(含)以上的債券發(fā)行量占比25.2%，比2009年上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　 
    二、市場(chǎng)成交量同比大幅增加，債券價(jià)格總體上行
　　 
    2010年，銀行間市場(chǎng)累計(jì)成交179.5萬億元，市場(chǎng)運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)：
　　 
    一是成交量繼續(xù)大幅增加。2010年，銀行間市場(chǎng)成交量近180萬億元，同比增長31.1%。其中，現(xiàn)券成交64萬億元，同比增長35.5%；拆借成交27.9萬億元，同比增長44%；質(zhì)押式回購與買斷式回購成交87.6萬億元，同比增長24.6%。
　　 
    二是貨幣市場(chǎng)短期交易占比依然較高。2010年貨幣市場(chǎng)交易中，隔夜拆借成交24.5萬億元，占拆借成交總量的87.9%，較上年增加4.4個(gè)百分點(diǎn)；1天質(zhì)押式回購成交67.7萬億元，占質(zhì)押式回購成交總量的80%，較上年增加2.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　 
    2010年，債券指數(shù)總體呈現(xiàn)上行走勢(shì)。全年來看，銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)由年初的130.23點(diǎn)升至年末的132.74點(diǎn)，上升2.51點(diǎn)，升幅1.9%；交易所市場(chǎng)國債指數(shù)由年初的122.34點(diǎn)升至年末的126.28點(diǎn)，上升3.94點(diǎn)，升幅3.2%。
　　 
    三、貨幣市場(chǎng)利率上升，收益率曲線階段性變化顯著
　 
    2010年，貨幣市場(chǎng)利率呈上行趨勢(shì)。臨近年底，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)攀升，年末隔夜拆借利率收于4.52%，較年初大幅上升340個(gè)基點(diǎn)；7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率收于5.17%，上升377個(gè)基點(diǎn)。全年來看，12月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.92%，比1月份上升176個(gè)基點(diǎn)；12月份質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為3.12%，比1月份上升193個(gè)基點(diǎn)。
　　 
    2010年，銀行間市場(chǎng)國債收益率曲線整體呈平坦化上移趨勢(shì)。全年來看大致可分為三個(gè)階段：第一階段是年初至8月末，國債收益率曲線呈現(xiàn)短端整體上升而中長端保持穩(wěn)定下行趨勢(shì)；第二階段是9月初至11月中上旬，收益率曲線出現(xiàn)了明顯的陡峭化上移走勢(shì)，其中中期品種的收益率上行幅度最大；第三階段是11月下旬至年末，短端收益率大幅攀升，收益率曲線總體平坦化上移，不同期限收益率水平都達(dá)到2010年以來的最高值。
　　 
    四、投資者類型更加多元化
　　 
    截至2010年末，銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)參與者887家，比2009年末增加33家。銀行間債券市場(chǎng)參與主體10235個(gè)，包括各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)投資者，以做市商為核心、金融機(jī)構(gòu)為主體、其他機(jī)構(gòu)投資者共同參與的多層市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加完善，銀行間債券市場(chǎng)已成為各類市場(chǎng)主體進(jìn)行投融資活動(dòng)的重要平臺(tái)。
　 
    2010年，銀行間債券市場(chǎng)參與主體類型進(jìn)一步豐富，資金集合型投資主體與非金融企業(yè)增加較多。在新增的市場(chǎng)參與主體中，基金新增581個(gè)，企業(yè)新增309個(gè)，銀行新增54個(gè)，信用社新增26個(gè)，非銀行金融機(jī)構(gòu)新增11個(gè)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新增4個(gè)。同時(shí)，境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、香港、澳門地區(qū)人民幣業(yè)務(wù)清算行和跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行等相關(guān)境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)。
　　 
    五、商業(yè)銀行柜臺(tái)交易量減少，開戶數(shù)量穩(wěn)步增加
　　 
    2010年，商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)，8家試點(diǎn)商業(yè)銀行開展記賬式國債柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)。截至2010年末，柜臺(tái)交易的國債券種包含1年、3年、7年、10年和15年期五個(gè)品種，柜臺(tái)交易的國債數(shù)量達(dá)到86只。2010年商業(yè)銀行柜臺(tái)記賬式國債交易量有所減少，全年累計(jì)成交41.7億元，同比減少32.3%。截至2010年12月底，商業(yè)銀行柜臺(tái)開戶數(shù)量達(dá)到896萬戶，較上年增加124萬戶，同比增長16.1%。
　　 
    六、衍生產(chǎn)品交易保持平穩(wěn)
　　 
    2010年，債券遠(yuǎn)期共達(dá)成交易967筆，成交金額3183.4億元，同比下降51.4%。從標(biāo)的債券來看，債券遠(yuǎn)期交易以政策性銀行債券為主，其交易量占總量的54.5%。從期限來看，以2-7天品種交易量占比最高，為74.4%。
　　 
    2010年，人民幣利率互換市場(chǎng)發(fā)生交易1.2萬筆，名義本金總額1.5萬億元，同比大幅增長225%。從期限結(jié)構(gòu)來看，1年及1年期以下交易最為活躍，其名義本金總額8579.6億元，占總量的57.2%。從參考利率來看，2010年人民幣利率互換交易的浮動(dòng)端參考利率包括7天回購定盤利率、Shibor以及一年期定存利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為54.5%、40.3%和5.2%，與上年同期相比，以一年期定存利率為浮動(dòng)端參考利率的互換交易占比有明顯上升。
　　 
    2010年，遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易較為清淡，全年共成交20筆，名義本金額共33.5億元。
　　 
    七、股票指數(shù)總體下行，成交量下降
　　 
    2010年，股票指數(shù)總體下行，年末上證指數(shù)收于2808.08點(diǎn)，與2009年末的3277.14點(diǎn)相比，下跌469.06點(diǎn)，跌幅達(dá)14.3%。本年，上證指數(shù)最高為3306.75點(diǎn)，最低為2319.74點(diǎn)，波幅為987.01點(diǎn)。
　　 
    股票市場(chǎng)成交量明顯下降。以上證A股市場(chǎng)為例，全年累計(jì)成交金額30.3萬億元，日均成交金額1253億元，較2009年分別減少12.2%和11.5%。交易量變化趨勢(shì)與股指走勢(shì)基本一致。