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當(dāng)前位置： 主頁 > 產(chǎn)業(yè)觀察 > 能源礦產(chǎn) >  2008年10月中國銅現(xiàn)貨市場綜述

2008年10月中國銅現(xiàn)貨市場綜述

Tag：銅現(xiàn)貨  
    2008年10月份，國內(nèi)銅市場運(yùn)行呈快速下行趨勢。受美國次貸影響，金融風(fēng)暴席卷全球，世界整體經(jīng)濟(jì)放緩明顯。世界各國為挽救金融市場，紛紛出臺舉措，但目前收效甚微。國內(nèi)外市場上恐慌情緒蔓延，悲觀預(yù)期加劇，投資者、消費(fèi)者大幅拋盤，銅價(jià)承受了嚴(yán)重的暴跌打擊。國內(nèi)市場銅價(jià)在外部環(huán)境的影響下，在國內(nèi)需求疲弱的狀況下，一改高位運(yùn)行態(tài)勢，行情也是急轉(zhuǎn)直下，直線狂跌，上演了一場飛流直下三千尺的驚人一幕。

    預(yù)計(jì)后市，國內(nèi)銅市場價(jià)格仍將呈現(xiàn)疲弱的格局。一方面，美國次貸引發(fā)的世界范圍內(nèi)的金融動蕩不會在短期內(nèi)緩解。世界整體經(jīng)濟(jì)的放緩不可避免地會沖擊銅市場的消費(fèi)需求。國際原油價(jià)格、美元變化等因素會影響銅價(jià)的拉升，不利的外部環(huán)境將制約銅價(jià)的上漲。另一方面，目前我國政府已出臺一系列新政，包括積極的財(cái)政政策、較寬松的貨幣政策及增加固定資產(chǎn)投資等各項(xiàng)新政，旨在“調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需、保增長”。而政策的效果值得期待。

    筆者判斷，在目前風(fēng)起云涌、 變化莫測的國際環(huán)境下，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體回穩(wěn)狀況下，近期內(nèi)支撐銅價(jià)快速拉升的條件不具備。因?yàn)檎w市場需求的疲軟，新產(chǎn)能還要釋放。在這種供求狀態(tài)下，銅價(jià)還將受到承壓。加上外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，預(yù)計(jì)后市仍將呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，但跌勢將有所減緩。

    一、10月份國內(nèi)銅市場特點(diǎn)

    本月國內(nèi)銅市場形勢特點(diǎn)主要呈現(xiàn)“三降”：

    一降：資源增幅繼續(xù)下降

    2008年1-10月份,全國銅新增資源量為438.9萬噸，與去年同期相比上升3.7%；凈增資源量為429.2萬噸，同比增長3.9個百分點(diǎn)。新增資源和凈增資源水平與去年同期相比保持穩(wěn)定增長。但與上月相比繼續(xù)呈下降趨勢，降幅為0.2個百分點(diǎn)。與去年同期相比降幅均超過30%以上。

     國內(nèi)生產(chǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)回落。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)數(shù)據(jù)，10月份，全國銅產(chǎn)量完成29.4萬噸，與去年同期相比回落8個百分點(diǎn)。1-10月份，銅產(chǎn)量累計(jì)完成307.8萬噸，與去年同期相比增長11%。增幅比去年同期回落7.9個百分點(diǎn)。環(huán)比增幅回落2.7個百分點(diǎn)。這已是今年7月份以來連續(xù)四個月產(chǎn)量的持續(xù)回落。

    進(jìn)口貿(mào)易有所上升。本月全國進(jìn)口未鍛造銅不論是與上月還是與同期相比都有所上升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),10月份，全國進(jìn)口未鍛造銅15.6萬噸，與去年同期相比上升32%。環(huán)比上升24.9個百分點(diǎn)。1-10月份，未鍛造銅的累計(jì)進(jìn)口量為131.1萬噸,同比下降10.2%。與上月累計(jì)相比，進(jìn)口未鍛造銅降幅縮小了3.7個百分點(diǎn)。因此，本月進(jìn)口貿(mào)易有所回升是資源保持穩(wěn)定增長的主因。

    二降：市場消費(fèi)需求趨降

     2008年10月份，國民經(jīng)濟(jì)總體仍呈現(xiàn)趨降的態(tài)勢。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值為8.2%，再創(chuàng)近六年以來的單月新低。今年1-10月累計(jì)增加值為14.4%。與去年同期增幅相比下降4.1%，環(huán)比下降0.8個百分點(diǎn)。表現(xiàn)出整體經(jīng)濟(jì)仍在回穩(wěn)。

     從銅消費(fèi)市場來看，銅材產(chǎn)量增幅繼續(xù)回落。10月份，全國銅材產(chǎn)量63.6萬噸，比去年同期相比增長8.3%。今年1-10月份，全國銅材累計(jì)產(chǎn)量639.7萬噸，與去年同期相比增長15.3%。增幅同比回落6.2個百分點(diǎn)，環(huán)比回落2.1個百分點(diǎn)。

     在與銅市場消費(fèi)相關(guān)的其他產(chǎn)品中，本月只有電力電纜產(chǎn)量不論是同比還是環(huán)比都是增長的。10月份，電力電纜生產(chǎn)為170.5萬千米，同比增長14.8%。環(huán)比上升1.2%。其他產(chǎn)品如交流電動機(jī)和變壓器等產(chǎn)品同比上升，但增幅均是下降的。10月份，全國交流電動機(jī)生產(chǎn)完成1682.2萬千瓦時(shí)，同比增長11.1%，增幅回落6.6%%；全國變壓器產(chǎn)量10079.2萬千伏安，同比增長19.9%。增幅回落21.4%。

    而像汽車、發(fā)電設(shè)備等產(chǎn)品本月產(chǎn)量同比已出現(xiàn)負(fù)增長。10月份，如全國汽車產(chǎn)量為73萬輛，同比下降0.7%,環(huán)比產(chǎn)量減少6.2萬輛；全國發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)963.4萬千瓦時(shí)，與去年同期相比下降17.3%；環(huán)比產(chǎn)量減少525.5萬千瓦時(shí)。下游銅相關(guān)產(chǎn)品的下降意味著銅市場消費(fèi)整體呈現(xiàn)趨緩的勢頭。

    由于市場消費(fèi)趨緩，使庫存水平較前階段有所上升。2008年10月份,上海期貨交易所各周的銅庫存量表現(xiàn)為：兩頭低中間高，但總體均高于前兩個月的庫存水平。10月份第一周，庫存量為2.57萬噸；第二庫存量為3.48萬噸；第三周為3.11萬噸；到月底庫存維持在2.48萬噸的水平。從期貨庫存趨勢來看，本月庫存水平雖然較前兩個月有所上升，但與去年同期庫存相比仍是處在較低水平，庫存量不到去年同期的45%。表明在今年整體經(jīng)濟(jì)趨降的情況下，市場消費(fèi)明顯趨緩，市場整體供應(yīng)和需求均處在弱勢運(yùn)行。

    三降：市場價(jià)格大幅狂降

     2008年10月份，在全球石油、股市、黃金等價(jià)格下跌的狂潮中，基本金屬不僅未免于難，而且成為首當(dāng)其沖的“重災(zāi)區(qū)”。倫敦三月期銅價(jià)格9月底在6000美元/噸附近，進(jìn)入10月份后是一路狂跌。24日當(dāng)日下跌270美元，收于3770美元/噸，創(chuàng)下三年以來的最低點(diǎn)。10月份的累計(jì)跌幅高達(dá)30%以上。

    滬銅同步下跌，且表現(xiàn)得更加劇烈。自國慶節(jié)后，滬銅得到了12個跌停板。10月滬銅以50490開盤，成為全月的最高點(diǎn)。全月最低價(jià)為30550元。月末收于31400元。較上月末跌幅超過40%。

    10月份，國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢也是一路猛跌，大幅狂降，欲有勢不可擋的勢頭，讓人驚心動魄。本月7日，日均價(jià)跌破50000元/噸；16日，日均價(jià)跌破40000元/噸；到2 7日險(xiǎn)些破三，最后以31675元/噸的價(jià)格止跌回穩(wěn)。月末以34800元/噸收盤。全月，上�，F(xiàn)貨交易市場銅月均價(jià)格為39545元/噸。與上月相比降幅超過三分之一，與去年同期相比降幅近40%。

    二、影響10月銅價(jià)走勢的主要原因

    10月份國內(nèi)現(xiàn)貨市場銅價(jià)走勢表現(xiàn)出狂降的特點(diǎn)，即現(xiàn)貨市場銅價(jià)在上月末的57000元高點(diǎn)位置直線下行，到將近月末時(shí)跌至31000元的位置。雖后四天略有上升，但仍在 33000元附近徘徊。欲有飛流直下三千尺的韻味。而呈現(xiàn)這種走勢的主要原因是：

    一是美國金融風(fēng)暴繼續(xù)蔓延，全球股指持續(xù)大幅下挫。雖然各國政府紛紛出臺救市措施，但效果甚微。市場恐慌情緒和悲觀預(yù)期加劇，投資者的大幅拋盤，使銅價(jià)承受著嚴(yán)重的暴跌打擊。

   二是國際油價(jià)大幅下滑和美元的走高，打壓了銅市場人氣。至今國際油價(jià)已由今年7月份的147美元/桶，跌到目前的50美元/桶以下。OPEC已兩次宣布緊急削減日產(chǎn)量，但仍未止住下跌的勢頭。這種市場環(huán)境助推了銅價(jià)的快速下跌。

   三是需求疲弱及經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)加大的憂慮主導(dǎo)著市場。前階段期市、股市基本金屬價(jià)格的快速下跌已開始影響到企業(yè)經(jīng)營。在目前這種局面下，許多下游企業(yè)已不敢大量采購，惟恐價(jià)格繼續(xù)下跌。而有存貨的企業(yè)也開始大量低價(jià)拋售現(xiàn)貨。這使整體銅市場陷入極其低迷狀態(tài)，市場價(jià)格遭受重壓。

    三、后市形勢預(yù)測

    預(yù)計(jì)后市，國內(nèi)銅市場價(jià)格將呈現(xiàn)暴跌后的疲弱格局。 主要理由有：

    從國際形勢看，美國金融危機(jī)不會在短期內(nèi)緩解，而且對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響不會小。美國房地產(chǎn)市場、制造業(yè)等銅消費(fèi)的下游行業(yè)在近期內(nèi)難以走出低谷。全球能源及大宗工業(yè)品消費(fèi)需求將不可避免的出現(xiàn)下滑。各國救助方案也難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)效果。美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退, 世界經(jīng)濟(jì)整體趨于放緩的格局在近期內(nèi)已成定勢。

    從國內(nèi)形勢看，一方面，美國經(jīng)濟(jì)的衰退，世界經(jīng)濟(jì)的放緩，將對繼續(xù)對未來國內(nèi)出口加工企業(yè)的訂單構(gòu)成最直接的負(fù)面影響。如我中心監(jiān)測的中國采購經(jīng)理指數(shù)中的有色金屬行業(yè)的新出口訂單指數(shù)，自今年6月份以來一直在50%以下。而到10月份上升到54.3%，其指數(shù)的這種走勢筆者正在密切觀察。目前我國外貿(mào)政策已實(shí)施了轉(zhuǎn)向，有關(guān)部門已出臺提高部分銅產(chǎn)品出口退稅率，但復(fù)雜多變的外貿(mào)環(huán)境和不斷惡化金融市場，將給政策的實(shí)施效果帶來難度。同時(shí)，目前國內(nèi)需求也處在疲弱的局面，整體經(jīng)濟(jì)增長幅度也在趨緩，這在一定程度上制約了國內(nèi)銅價(jià)的上升空間。

    另一方面，目前我國政府已采取了一系列措施，包括積極的財(cái)政政策和較寬松的貨幣政策，同時(shí)，加大固定資產(chǎn)的投資力度，旨在“調(diào)結(jié)構(gòu)、促內(nèi)需、保增長”。而國務(wù)院出臺的4萬億元拉動內(nèi)需十大措施中，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)被列在第二條。這其中包括完善農(nóng)村電網(wǎng)。此項(xiàng)舉措將給電網(wǎng)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)帶來直接的利好。而這些行業(yè)都是銅的主要消費(fèi)行業(yè)，這無疑給銅消費(fèi)市場帶來機(jī)遇。

    總之，在全球金融市場動蕩，世界經(jīng)濟(jì)放緩,中國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的形勢下,國內(nèi)銅市場在近期內(nèi)將呈現(xiàn)弱勢格局。目前政府已啟動的拉動內(nèi)需的一系列新政，其政策效果值得期待。但近期內(nèi)支撐銅價(jià)快速拉升的條件不在。市場需求疲軟，產(chǎn)能還在穩(wěn)步增加。在這種供需狀態(tài)下，銅價(jià)還將受到承壓。加上外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，預(yù)計(jì)后市仍將呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，但跌勢將有所減緩。


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