2011年三季度中國成品油市場分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：三季度，國際油價高位震蕩運行，使得山東地煉的煉油利潤理論值一直為負（加工M100燃料油的噸油利潤理論值在－90〜－300元/噸之間），平均開工率維持在36%左右。

    2011-2015年中國成品油市場運行態(tài)勢與發(fā)展趨勢研究報告

    1. 債務危機困擾全球經(jīng)濟，中國經(jīng)濟增速放緩三季度，全球經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)，通脹形勢依然嚴峻。

    美國就業(yè)和房地產(chǎn)持續(xù)低迷；歐元區(qū)經(jīng)濟受債務危機拖累步伐放緩，制造業(yè)活動萎縮，服務業(yè)增長減弱；日本經(jīng)濟連續(xù)第三個季度出現(xiàn)萎縮，下半年經(jīng)濟復蘇強度可能不及預期。由于全球經(jīng)濟復蘇緩慢且不均衡，各個機構(gòu)紛紛下調(diào)對全球經(jīng)濟增長的預測。IMF在9月公布的《世界經(jīng)濟展望報告》初稿中預計，2011年世界經(jīng)濟將增長4.0%，2012年將增長4.2%。

    三季度，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增幅回落，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)減速，消費增速有所回升。2011年1－8月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）180608億元，同比增長25%，比1－7月份回落0.4個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.2%，比1－7月份回落0.1個百分點；社會消費品零售總額114946億元，同比增長16.9%，比1－7月份提高0.1個百分點。8月份，進出口增速雙雙快速反彈，順差明顯回落；同時，CPI同比上漲6.2%，維持高位運行，通脹壓力仍然較大。

    2. 成品油消費逐步進入旺季，但增速受到經(jīng)濟增速抑制7月份，“三夏”農(nóng)忙全面結(jié)束，沿海地區(qū)進入休漁期，加之東南沿海地區(qū)持續(xù)降雨和臺風襲擾，交通運輸和工程建設項目受到影響，而且發(fā)電用油需求弱于預期，柴油需求相對較淡。全國進入盛夏高溫天氣，出行增多和持續(xù)高溫推動汽車用油需求上揚，汽油需求較為旺盛。

    8月份，受經(jīng)濟增速放緩、汽車銷量增速大幅下降、農(nóng)業(yè)用油需求平淡、降雨和臺風天氣等因素影響，國內(nèi)成品油需求相對平淡，但休漁期結(jié)束和旅游季節(jié)到來給需求帶來一定支撐。

    9月份，國內(nèi)工程建設、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和交通運輸全面進入旺季。隨著夏季高溫季節(jié)自北向南逐漸過去，汽車空調(diào)用油需求減少，但出行旺季和黃金周前的備油仍對汽油需求形成支撐。柴油需求受到農(nóng)業(yè)秋收和漁業(yè)生產(chǎn)全面恢復的推動，進入消費旺季。但國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、汽車銷量（尤其是商用車銷量）增速大幅下降，成品油需求增速受到抑制。

    3. 全國原油日加工量較二季度下滑，資源供應總體偏緊三季度，國內(nèi)煉廠檢修較多，包括九江、巴陵、洛陽、長慶、獨山子、寧夏、遼河等煉廠均有裝置進行檢修。近期國內(nèi)煉廠運行以及汽柴油供需情況見表1。預計三季度全國原油加工量合計為1.1億噸（120萬噸/日），同比增長5%，環(huán)比降1.8%；煉廠開工率平均下滑至87%。這導致三季度汽柴油資源總體偏緊，尤其是柴油。預計2011年前三季度原油加工量為3.33億噸，同比增長7.1%；其中汽油產(chǎn)量5998萬噸，同比增長6.3%；柴油產(chǎn)量1.24億噸，同比增長6.9%；煤油產(chǎn)量1361萬噸，同比增長5.4%。 

    三季度，國際油價高位震蕩運行，使得山東地煉的煉油利潤理論值一直為負（加工M100燃料油的噸油利潤理論值在－90〜－300元/噸之間），平均開工率維持在36%左右。但各月波動較大，7、8、9月份地煉開工率分別為40%、30%和38%，其中8月份創(chuàng)年內(nèi)低點。山東地煉汽柴油至長三角和珠三角的跨區(qū)套利空間隨國內(nèi)市場價格變化波動較大，汽油套利空間在7〜8月份維持400元/噸左右的較高水平，9月份隨著目的地價格的下滑而逐漸下降；柴油套利空間則維持在100元/噸左右的較低水平。西北地煉汽油資源經(jīng)鐵路發(fā)往華北、西南、華中均有一定套利空間。芳烴等調(diào)和料價格在8月大幅下滑后9月逐漸回升，使用芳烴作為添加劑的非標調(diào)和油利潤也隨之上升和下降，但總體看利潤較高（在華南最高升至500元/噸以上，在華東升至490元/噸以上），加之資源偏緊，使得社會經(jīng)營單位經(jīng)營非標油的積極性較高，對汽柴油市場造成一定的沖擊。

    2011年1－8月份，由于國內(nèi)汽柴油資源整體偏緊，汽柴油凈出口量同比均出現(xiàn)下降，其中汽油凈出口量同比下滑20.6%。由于9月份汽柴油資源仍然偏緊，預計汽油凈出口量將繼續(xù)減少，柴油則可能由凈出口轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M口，以滿足國內(nèi)市場需求。

    4. 汽柴油價格總體呈緩步下滑態(tài)勢，柴油價格下滑幅度較汽油明顯三季度，國內(nèi)市場汽柴油價格總體呈現(xiàn)緩步下滑態(tài)勢，其中柴油價格下滑的幅度更加明顯。分月來看，6月份汽柴油價格整體保持平穩(wěn)，至月末稍有松動；7月初下跌幅度較為明顯，隨后緩慢走低，至月末微幅上揚；8月份整體呈現(xiàn)緩慢下滑態(tài)勢，8月底國內(nèi)競爭性市場汽油和柴油批發(fā)價格分別較6月初下跌了140元/噸和218元/噸；進入9月份，隨著國內(nèi)秋收、開漁、出行等消費旺季的到來，汽柴油市場批發(fā)價格均呈現(xiàn)顯現(xiàn)的上揚。