2012年天然橡膠價格走勢分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：西方評級機構(gòu)對美、歐等國家主權(quán)債務(wù)評級是近2年來引起市場較大幅度波動的主要因素。隨著美國國債上限提高，以及歐元區(qū)國家努力自救，加上市場對主權(quán)債務(wù)評級的疲勞癥，歐美主權(quán)債務(wù)危機對天然橡膠價格波動的影響也將減弱。 

    進入2012年第2季度，全球天然橡膠生產(chǎn)和市場形勢逐漸明朗。 

    1前期天然橡膠價格下降是一個泡沫去除過程 

    2009年第4季度開始，在需求增長、供應(yīng)偏緊、金融炒作等多種因素推動下天然橡膠價格脫離石油等大宗商品的價格變化走勢，不斷走高形成泡沫。到2011年，在外部需求增長緩慢和我國貨幣政策緊縮的共同作用下，價格泡沫被迅速擠出，天然橡膠價格已經(jīng)向合理區(qū)位回復，今年出現(xiàn)大幅度波動的可能性減小。 

    2金融或游資炒作繼續(xù)減弱 

    2010年至2011年我國央行5次加息和12次上調(diào)存款準備金率，有效抑制了天然橡膠期貨等準金融產(chǎn)品的過熱炒作。另外，從2011年8月開始，天然橡膠期貨交易基本單位從每手5t調(diào)整為每手10t，增加期貨交易進場難度，2011年天然橡膠期貨成交量比2010年下降37.7%。為保證前期宏觀調(diào)控的成果，2012年將繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，金融炒作天然橡膠的力量將繼續(xù)減弱。 

    3主權(quán)債務(wù)評級的影響也在減小 

    西方評級機構(gòu)對美、歐等國家主權(quán)債務(wù)評級是近2年來引起市場較大幅度波動的主要因素。隨著美國國債上限提高，以及歐元區(qū)國家努力自救，加上市場對主權(quán)債務(wù)評級的疲勞癥，歐美主權(quán)債務(wù)危機對天然橡膠價格波動的影響也將減弱。 

    4人民幣匯率更趨穩(wěn)定 

    自2010年7月重新啟動人民幣匯率形成機制以來，人民幣已經(jīng)較大幅度升值。由于國外需求增長速度下降，國內(nèi)原料價格和勞動力成本快速上升，加上貨幣緊縮政策的共同作用，我國以加工出口為主的企業(yè)已經(jīng)陷入或面臨困境。當前，我國經(jīng)濟開始減速，出口順差減小，資產(chǎn)泡沫破滅，支持人民幣持續(xù)升值的基本要素明顯減弱，人民幣升值速度可能放慢或甚至不升值，對穩(wěn)定市場價格也有作用。

    2012-2016年中國天然橡膠市場分析及投資方向研究報告

    5石油價格相對比較穩(wěn)定 

    去年以來，地緣政治形勢總體有利于石油生產(chǎn)和供應(yīng)。美國在2011年5月1日擊斃本•拉登，8月22日炸死基地組織第二號領(lǐng)導阿提耶•阿布德•拉赫曼。“基地組織”對抗美國石油霸權(quán)的力量受到重創(chuàng)。利比亞政權(quán)更替有望使得石油產(chǎn)量在短時間內(nèi)恢復至戰(zhàn)前水平。美國在金融危機中受伊拉克、阿富汗戰(zhàn)爭拖累，當前經(jīng)濟恢復緩慢，恰逢選舉年，并且重心正在轉(zhuǎn)向太平洋，近期發(fā)動伊朗戰(zhàn)爭可能性不大，因此，地緣政治引發(fā)的石油價格大幅波動可能性較小。雖然美國制裁使伊朗出口的原油減少，會出現(xiàn)短時間內(nèi)石油價格上漲的現(xiàn)象，但沙特阿拉伯、伊拉克和其它地區(qū)的增加的石油產(chǎn)量，以及經(jīng)濟合作組織國家釋放的石油庫存能夠迅速填補伊朗問題造成的供需失衡，保證世界石油的平穩(wěn)供應(yīng)。國際能源機構(gòu)（IEA）4月份預測2012年全球石油需求增長速度僅為0.9%，綜合《中國石油和化工經(jīng)濟分析》第1期的文獻報告，以及國際貨幣基金組織4月份公布的預測，筆者認為2012年世界石油價格波動幅度較小。天然橡膠價格變化趨勢與石油基本保持一致，預測天然橡膠價格波動幅度也不大。