2014年我國(guó)軟件行業(yè)出口發(fā)展趨勢(shì)分析

中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    隨著微型計(jì)算機(jī)普及率的不斷提高，微型計(jì)算機(jī)產(chǎn)量增速一直處于下降通道，且受宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱的影響，增速有加速下滑趨勢(shì)。對(duì)于平板電腦需求的增加大大替代了對(duì)于傳統(tǒng)臺(tái)式機(jī)的需求，并在一定程度上影響了對(duì)于筆記本電腦的需求，進(jìn)一步使微型計(jì)算機(jī)的產(chǎn)量增速下滑。外部設(shè)備行業(yè)除顯示器有所增長(zhǎng)以外，其余均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。總體而言，硬件行業(yè)景氣度持續(xù)下行，行業(yè)收入及利潤(rùn)增速較低，且利潤(rùn)率較低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硬件行業(yè)景氣度難有較大改觀。 

    三季度，軟件行業(yè)累計(jì)及單月收入增速均出現(xiàn)小幅放緩，一方面是由于近年來軟件行業(yè)發(fā)展迅速，基數(shù)較高；另一方面也顯示了在國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，軟件行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響增速放緩。但就軟件行業(yè)整體運(yùn)行情況來看，軟件行業(yè)收入增速較為穩(wěn)定，單月收入波動(dòng)幅度也處于合理區(qū)間，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨著四季度進(jìn)入軟件行業(yè)傳統(tǒng)旺季，我們預(yù)計(jì)軟件行業(yè)單月收入增速會(huì)出現(xiàn)一定程度的上升。子行業(yè)方面，各子行業(yè)收入增速呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但整體呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展趨勢(shì)。年初至今，軟件出口整體較為平穩(wěn)，增速大多維持在12%-15%區(qū)間變動(dòng)，外包服務(wù)出口增速維持在20%附近，外包服務(wù)出口增速仍高于行業(yè)出口整體增速，占比繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)未來全球經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升會(huì)帶動(dòng)我國(guó)軟件行業(yè)出口增速回升，外包服務(wù)出口增速將維持在20%左右小幅變動(dòng)。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2014-2020年中國(guó)軟件行業(yè)市場(chǎng)分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》 

    從歷史數(shù)據(jù)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)季節(jié)性分布明顯，前三季度為行業(yè)布局期，四季度為利潤(rùn)收獲期。從營(yíng)業(yè)收入方面來看，四季度行業(yè)營(yíng)收占比維持在30%以上且有增加趨勢(shì)，從凈利潤(rùn)方面來看，四季度行業(yè)凈利潤(rùn)占比維持在40%以上且向50%逼近。子板塊方面，軟件板塊季度性分布較為明顯，近兩年四季度利潤(rùn)占比均為50%以上，2013年甚至達(dá)到62.65%,且有增加之勢(shì)，而硬件板塊和IT 服務(wù)板塊雖也存在營(yíng)收及利潤(rùn)的季度性分布，但顯著性較小。因此，預(yù)計(jì)今年軟件板塊四季度利潤(rùn)占比仍然較高，從而帶動(dòng)行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)利潤(rùn)季度性分布情況。究其原因，是行業(yè)具有明顯的年末結(jié)算特征，使行業(yè)大部分收入及利潤(rùn)主要于四季度確認(rèn)，其中以軟件行業(yè)尤為明顯，因此軟件板塊較硬件和IT 服務(wù)板塊有更為明顯的業(yè)績(jī)季度性分布情況。 

    從細(xì)分子行業(yè)業(yè)績(jī)方面來看，由于軟件板塊業(yè)績(jī)?cè)龇�較為明顯，因此軟件板塊估值溢價(jià)率明顯高于硬件和IT 服務(wù)板塊，但由于目前軟件板塊估值較高，雖 短期沒有斷崖式下跌風(fēng)險(xiǎn)，但投資者也應(yīng)注意行業(yè)預(yù)期透支所帶來的估值風(fēng)險(xiǎn)；而硬件和IT 服務(wù)板塊沒有強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)進(jìn)行估值支撐，估值多是跟隨行業(yè)的行情上升，因此以硬件板塊為代表的無明顯業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐的估值隨時(shí)存在回調(diào)可能。綜上分析，維持計(jì)算機(jī)行業(yè)整體“中性”的投資評(píng)級(jí)，子行業(yè)方面，給予硬件和IT 服務(wù)板塊“中性”的投資評(píng)級(jí)和軟件板塊“看好”的投資評(píng)級(jí)。