2008年第四季度半導體產業(yè)前景分析

　　半導體供應鏈中發(fā)布較早的企業(yè)財報顯示，2008年第三季度的情況符合預期。由于企業(yè)預計營業(yè)收入將落在通常區(qū)間低端，所以通常都能輕松實現業(yè)績目標。但是，盡管第三季度半導體供應鏈中的多數企業(yè)都達到了營業(yè)收入目標，但10月呈現的趨勢讓廠商不敢對第四季度前景抱有樂觀期望。

　　第四季度前幾周需求下降且能見度有限，使得2008年第三季度的正面業(yè)績失色。第四季度迄今需求下降，而且伴以金融危機。供應鏈的形勢取決于經濟狀況。如果經濟進一步惡化，將在第四季度和2009年初對庫存情況產生不利的直接影響。

　　對于半導體產業(yè)來說，第三季度是前輕后重(back-end loaded)，即將多數銷售活動都是在該季最后幾周完成的。盡管9月份多數終端市場的需求堅挺，但第四季度前兩周卻顯露放緩跡象。

　　消費者占電子產業(yè)支出的70%。目前經濟不振，那些消費者不愿意花錢。第三季度的返校支出情況通常能夠很好地預示第四季度北美市場的圣誕假日季節(jié)的支出前景。返校期間的銷售情況低迷，且第四季度前幾周的銷售情況也很清淡，預示2008年將低調收場。目前業(yè)內對于年底假日季節(jié)銷售前景的期望不是太高。

　　在PC領域，由于消費市場的表現符合季節(jié)形態(tài)，第三季度企業(yè)的業(yè)績非常接近預期。但是，9月份消費電腦的銷售開始變差，而且10月前幾周的銷售一直很低迷。推動消費市場的是移動電腦，筆記本電腦和上網本引起人們的購買欲望。然而，消費者信心不穩(wěn)，可能抑制其購買活動。

　　消費者信心也是手機銷售情況的指標。進入第三季度的時候，手機價值鏈只存在溫和的供應問題，手機OEM廠商的供應量較低。第三季度供應增加一直在可控范圍，但隨著銷售放緩，第四季度庫存可能成為問題。據信2008年第三季度手機的單位銷量實現了增長，而且預計全年銷量也能取得增長。購買興趣仍然偏向成本較低的手機，這使得OEM有可能實現單位出貨量目標，但營業(yè)收入低于預期。

　　在PC供應鏈中，DRAM庫存仍然是一個負擔。供應商手中的DRAM庫存增長，渠道和OEM手中的庫存也在上升。盡管DRAM庫存問題今年以來一直揮之不去，但9月份需求減弱加劇了這一問題。

　　從企業(yè)方面來看，企業(yè)的IT支出繼續(xù)放緩。這影響了大約45%的芯片消費。由于經濟環(huán)境不佳，預計IT支出下降的趨勢將持續(xù)到2009年，將對PC供應鏈和庫存造成直接的負面影響。

　　半導體廠商目前擁有充足的供應，可以滿足需求。2008年第二季度經調整的供應鏈庫存已向上修正，以反映各廠商對預估所作的調整和財報重整。對第二季度過多庫存的微幅調整，提高了iSuppli公司對第三季度過多庫存的估計。目前的變動符合iSuppli公司以前的預期，即各季度過多庫存環(huán)比下降10%。半導體供應商繼續(xù)擔負將近80%的庫存負擔。iSuppli公司指出，由于供應鏈中只有不到5%的廠商公布了最終業(yè)績，2008年第三季度57億美元的過多庫存仍然只是一個估計。

　　圖1所示為iSuppli公司目前及以前對全球電子供應鏈中過多半導體庫存的估計。

　　圖1: 全球電子供應鏈中過多半導體庫存 (以10億美元計)

　　從歷史上看，供應鏈會在每年最后一個季度降低過多庫存水平。在目前充滿不確定性的環(huán)境下，預計庫存在12月份仍會下降。像前兩年一樣，工廠產能利用率降低，將在第四季度拉低庫存，盡管銷售預計疲弱。

　　第四季度庫存下降，將會幫助供應鏈在2009年前幾個月處于有利態(tài)勢。目前，2009年情況仍然不確定，預計未來幾個月供應鏈參與者會降低2009年銷售預測。未來幾周工廠產能利用率下降，將會減少2009年的供應。對于芯片廠商來說，第一季度通常是每年最低迷的時候。沒有供應過多的負擔，將有助于在充滿不確定性之際把庫存保持在可控水平。2009年，供應鏈將面對本來應該在2008年第四季度售出的庫存。如果供應鏈參與者沒有那些他們知道賣不出去的庫存，情況會好一些。