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醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)改背景下穩(wěn)健成長(zhǎng)

Tag：醫(yī)藥行業(yè)   醫(yī)改背景   下   穩(wěn)健成長(zhǎng)  
　　近期以醫(yī)藥、商業(yè)零售、食品飲料為代表的防御性行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)突出。對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)，分析師指出，今年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，但收入和利潤(rùn)增速仍遠(yuǎn)高于全國(guó)工業(yè)企業(yè)，今后行業(yè)仍將穩(wěn)健增長(zhǎng)。年初以來(lái)醫(yī)藥板塊相對(duì)估值徘徊在歷史低位，后續(xù)醫(yī)改配套細(xì)則出臺(tái)、諸多不確定性消除，將是板塊上漲的催化劑。

　　2009年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1,118億元，同比增長(zhǎng)16.35％；利潤(rùn)總額103億元，同比增長(zhǎng)19.07％，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額增速同比下降了14.09和32.08個(gè)百分點(diǎn)。安信證券分析師認(rèn)為，2008年同期高比較基數(shù)、原料藥負(fù)增長(zhǎng)是行業(yè)增速下滑的主要原因，但醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤(rùn)增速仍遠(yuǎn)高于全國(guó)工業(yè)企業(yè)。而招商證券的報(bào)告則顯示，醫(yī)藥行業(yè)19.07%的利潤(rùn)總額增速，在11個(gè)下游消費(fèi)品行業(yè)中位列第二。

　　招商證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1990-2009年18年間，醫(yī)藥行業(yè)銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)率18.8%，稅前利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率21.7%，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期性增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性突出。分析師認(rèn)為，剛性消費(fèi)需求增長(zhǎng)是醫(yī)藥行業(yè)成長(zhǎng)的源動(dòng)力。

　　招商證券的統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊上漲幅度大幅落后于全部A股。4月3日板塊09年預(yù)測(cè)PE為22倍，相對(duì)A股估值溢價(jià)30%，遠(yuǎn)低于51%的歷史平均溢價(jià)率。分析師表示，年初以來(lái)，受不確定性影響，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)落后于大盤。隨著新醫(yī)改實(shí)施方案的公布，前期制約板塊估值水平的不確定性逐步消除，板塊將面臨全面補(bǔ)漲。



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