當前棉花市場現(xiàn)狀分析及前景展望
進入11月，金融危機對實體經(jīng)濟的侵蝕依然沒有消退，國際大宗商品價格延續(xù)前期跌勢繼續(xù)走下坡路，棉花(資訊,行情)市場亦不能獨善其身。本月初美棉連續(xù)走出了6根陰線并跌破40美分整數(shù)關口，創(chuàng)下了合約上市6年來的新低36.7美分。
相對于外棉，國內(nèi)棉花亦是如此。雖然從十月份以來國家為了穩(wěn)定棉花市場，保護棉農(nóng)利益，連續(xù)出臺了多項扶持政策，包括收儲、加大出口退稅。特別是在收儲方面，從10月16日的22萬噸到10月28日的100萬噸，鄭棉非但沒有出現(xiàn)上漲的趨勢，反而大幅殺跌，并在本月月初，出現(xiàn)了一波大幅的下跌行情。期價跌破了12000元的整數(shù)關口，繼而加大下跌慣性擊穿了11000元關口創(chuàng)下合約上市新低10080元，與萬元關口僅有一步之遙。
所謂大跌之后必有反彈，鄭棉在大幅跳空并創(chuàng)下10080元新低后，K線圖形態(tài)上出現(xiàn)了一個跳空缺口，因此技術上有回調(diào)的需要。而此后連續(xù)出現(xiàn)了幾根小陽線，筆者認為，近期期價反彈只能暫時定義為前期的超跌反彈。
然而，今年國家出臺的對棉市的扶持政策可謂是前所未有的多，為什么鄭棉期價卻不漲反跌呢？接下來，筆者就當前棉花市場現(xiàn)狀做一番簡要分析。
首先，從國際大環(huán)境來分析。
雖然“金融海嘯”已經(jīng)持續(xù)有一段時間了，雖然各國政府、相關機構呼吁救市，并采取了一定的措施了，但是目前世界整體經(jīng)濟仍處于困境中，市場信心和活力短時間內(nèi)無法恢復。前期美國政府為應對經(jīng)濟衰退而推出的7000億美元救市政策，雖然對處于虧損、倒閉邊緣的相關金融機構有所幫助，但難以一時間改變汽車市場、房地產(chǎn)市場、居民就業(yè)和消費蕭條的事實。作為世界經(jīng)濟的血液和市場冷暖的風向標的原油期價也一路走低并跌破60美元關口，有關人士預測，原油價格有進一步下跌至50美元的可能。與此同時，美元指數(shù)一路攀升。而這些都對國際大宗商品的走高產(chǎn)生巨大的壓力，鄭棉在國內(nèi)外商品沒有擺脫弱勢的情況下，缺乏上漲的基礎。而如果國際原油持續(xù)走低，美元指數(shù)繼續(xù)走高，鄭棉期價的底部在哪里，誰也沒法知道。
其次，從棉花自身的基本面來看。
1、供需方面
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的11月全球棉花供需預測月報顯示，與上月相比，當月全球產(chǎn)量小幅調(diào)減，而消費量大幅調(diào)低，期末庫存則調(diào)高3.5%。全球產(chǎn)量減少19.6萬噸，主要是非洲法郎區(qū)、巴西和美國的減少。全球消費量因紡織業(yè)的收縮較上月數(shù)據(jù)減少2.4%，中國消費量的減少占所有的一半以上，巴西、印度、巴基斯坦、泰國和土耳其的消費量也有所下降。較低的消費量使全球貿(mào)易量減少21.8萬噸，中國大陸進口會減少10.9萬噸。全球庫存量較上月數(shù)據(jù)增加43.5萬噸，中國大陸的庫存會增加27.2萬噸，因為中國政府正在收儲以支持國內(nèi)價格。報告預計中國08/09年度的產(chǎn)量為794.7萬噸(上期為794.7萬噸)，進口量為228.6萬噸(上期為239.5萬噸)，國內(nèi)消費量1110.4為萬噸(上期為1148.5萬噸)，期末庫存為390.4萬噸(上期為363.2萬噸)。
由于全球性經(jīng)濟危機的影響，本次報告棉花的消費降幅較明顯，達到約65萬噸；其次是庫存的變化，上調(diào)43萬噸；進出口貿(mào)易量分別減少了20萬噸；產(chǎn)量也減少了近20萬噸。近期棉花形勢的變化朝供應更加充足的方向發(fā)展，盡管產(chǎn)量有所減少，但是需求下降的速度更快。金融海嘯造成全球財富縮水進而影響到了實體經(jīng)濟，全球經(jīng)濟走向衰退導致了消費需求的衰退，紡織行業(yè)也因此受到前所未有的重創(chuàng)。
2、進出口方面
中國海關總署周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國10月棉花進口量較去年同期下降29.8%，至100,000噸。數(shù)據(jù)并顯示，中國1-10月累計進口棉花187萬噸，較去年同期下降8.3%。
美國農(nóng)業(yè)部公布在11月供需報告中大幅調(diào)降了中國進口預估并調(diào)高中國期末庫存量，這令本已疲憊不堪的市場更是雪上加霜。該報告顯示，中國2008/09年度棉花進口預估為1050萬包，10月預估為1100萬包；2007/08年度棉花進口預估為1153萬包，10月預估為1153萬包。中國2008/09年度棉花年末庫存預估為1793萬包，10月預估為1668萬包；2007/08年度棉花年末庫存預估為1950萬包，10月預估為1950萬包。這令原本疲弱的鄭棉市場再次承受需求放緩帶來的壓力。
3、現(xiàn)貨方面
伴隨著期價的下跌，中國棉花328級現(xiàn)貨指數(shù)也呈單邊下滑的走勢。從近幾個月來看，任何扶持政策在現(xiàn)貨價格上，都沒有起到任何的作用。棉價從6月25日的13871單邊下跌，至今日的10411，累計下跌3460，今年年波動率達24.94%。此外，近期在多種政策的影響下，現(xiàn)貨價格指數(shù)非但不漲，還呈加速下跌態(tài)勢，就上周而言，現(xiàn)貨價格指數(shù)下跌了707點。
4、從新棉的收購情況來看
今年，山西省棉花主產(chǎn)地鮮有采購商，新棉花購銷持續(xù)低迷。許多地區(qū)因棉籽貨源量較少，且棉籽水分一般在17%到18%，此種質(zhì)量難以達到周邊油廠要求，前來采購者稀少，因此當?shù)孛奘谐掷m(xù)低迷。去年棉花收購均價為每斤2.95元，今年因成本上升測算應為3.0元以上，但農(nóng)發(fā)行給出的是2.60元的指導價，按這個價是很難收購到棉花的。即使前段時間均價達2.78元，農(nóng)民交售也不積極。
在今年新棉花收購中，農(nóng)發(fā)行為了保障信貸資金安全，對棉花收購貸款全部實行擔保貸款方式，包括質(zhì)押擔保。新棉貸款對經(jīng)營狀況差、信譽度低、潛在風險大的購銷企業(yè)，將及時采取收貸退出措施。相關人士介紹說，今年有很多棉花收購企業(yè)因未能結清上年銀行貸款，而在申請新的棉花收購貸款中受限，這些棉花收購企業(yè)只好選擇企業(yè)自籌資金，但仍無法滿足新棉旺季收購所需，形成惡性循環(huán)。此外，受國際金融形勢影響，紡織企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，用棉減少，這也對今年新棉花收購產(chǎn)生影響。
5、從國家出臺的政策來看
為了保持市場價格穩(wěn)定和維護棉農(nóng)的利益，國家連續(xù)發(fā)出三次收儲消息。從8月22日的15萬噸到10月16日的22萬噸，再到10月29日的100萬噸。收儲棉花總量已為140萬噸左右，據(jù)統(tǒng)計今年國內(nèi)棉花總產(chǎn)量接近800萬噸，在紡織企業(yè)出口受損、棉商和棉企購銷不活躍和市場整體消費萎靡的情況下，140萬噸的收儲猶如"杯水車薪"，難以從根本上扭轉(zhuǎn)鄭棉弱勢格局。
另外，在收儲方面，由于之前的收儲都只限新疆棉，從而使真正的救市目的未能達到。因此后來國家在繼續(xù)收儲新疆棉的基礎上，增加了內(nèi)地棉的收儲。然而從收儲情況上看，新疆地區(qū)交儲熱情高漲，而內(nèi)地則出現(xiàn)了收儲額度無法完成的現(xiàn)象，因為國家收儲要求棉花為"大包"包裝，而且國家對棉花品質(zhì)要求嚴格，規(guī)定棉花的含水率不超過8%。這些問題都嚴重制約了棉企的交儲能力。
此外，5號的國務院常務會議確定了當前進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。十項措施，其速度和力度都是前所未有的，無論是對總體經(jīng)濟還是對于棉花、紡織業(yè)來說，都是重大利好消息。但是改變目前狀況既要等待空方力量充分釋放，還需要看推出的政策是否對鄭棉起到有效的支持作用。
在當前國際經(jīng)濟一體化的環(huán)境下，全球經(jīng)濟衰退不可避免地影響到了國內(nèi)市場，國內(nèi)商品市場的整體弱勢也拖累了棉市。在現(xiàn)貨持續(xù)低迷的情況下，無論是棉農(nóng)、棉商還是紡織企業(yè)，都對后市持悲觀的態(tài)度。國內(nèi)的消費能力有所下降，短時間內(nèi)很難改變現(xiàn)狀。雖然國家出臺了相關政策扶持中小企業(yè)，但是效果甚微，很難從根本上解決企業(yè)的問題，托市利好也只能給棉花期價帶來短暫的反彈，反彈過后期價延續(xù)前期的跌勢下滑。棉價要上漲歸根結底需要依托供需基本面的利好，而在需求不振的大環(huán)境下，收儲量遠遠不可能達到市場預期的消費減少量，棉花市場無法靠收儲走出困境。因此，筆者認為，近期國內(nèi)的政策對鄭棉期價的支撐作用只是暫時的,短期內(nèi)期價可能會有所反彈，不過從中長期來看，鄭棉下行壓力不減，后市不容樂觀。操作上，關注10000元整數(shù)關口的支撐情況。
此外，在未來一段時間，還應重點關注以下幾個因素：
1、全球經(jīng)濟環(huán)境的變化。由于全球經(jīng)濟形勢主導了整個商品市場的走勢，金融環(huán)境的改善對提振投資者信息有極大的作用。
2、需求疲弱的局面能否得到改觀。消費對棉花價格的走勢有著至關重要的作用。
3、后期的政策導向，政府補貼、擴大內(nèi)需等。
相對于外棉，國內(nèi)棉花亦是如此。雖然從十月份以來國家為了穩(wěn)定棉花市場，保護棉農(nóng)利益，連續(xù)出臺了多項扶持政策，包括收儲、加大出口退稅。特別是在收儲方面，從10月16日的22萬噸到10月28日的100萬噸，鄭棉非但沒有出現(xiàn)上漲的趨勢，反而大幅殺跌，并在本月月初，出現(xiàn)了一波大幅的下跌行情。期價跌破了12000元的整數(shù)關口，繼而加大下跌慣性擊穿了11000元關口創(chuàng)下合約上市新低10080元，與萬元關口僅有一步之遙。
所謂大跌之后必有反彈，鄭棉在大幅跳空并創(chuàng)下10080元新低后，K線圖形態(tài)上出現(xiàn)了一個跳空缺口，因此技術上有回調(diào)的需要。而此后連續(xù)出現(xiàn)了幾根小陽線，筆者認為，近期期價反彈只能暫時定義為前期的超跌反彈。
然而，今年國家出臺的對棉市的扶持政策可謂是前所未有的多，為什么鄭棉期價卻不漲反跌呢？接下來，筆者就當前棉花市場現(xiàn)狀做一番簡要分析。
首先，從國際大環(huán)境來分析。
雖然“金融海嘯”已經(jīng)持續(xù)有一段時間了，雖然各國政府、相關機構呼吁救市，并采取了一定的措施了，但是目前世界整體經(jīng)濟仍處于困境中，市場信心和活力短時間內(nèi)無法恢復。前期美國政府為應對經(jīng)濟衰退而推出的7000億美元救市政策，雖然對處于虧損、倒閉邊緣的相關金融機構有所幫助，但難以一時間改變汽車市場、房地產(chǎn)市場、居民就業(yè)和消費蕭條的事實。作為世界經(jīng)濟的血液和市場冷暖的風向標的原油期價也一路走低并跌破60美元關口，有關人士預測，原油價格有進一步下跌至50美元的可能。與此同時，美元指數(shù)一路攀升。而這些都對國際大宗商品的走高產(chǎn)生巨大的壓力，鄭棉在國內(nèi)外商品沒有擺脫弱勢的情況下，缺乏上漲的基礎。而如果國際原油持續(xù)走低，美元指數(shù)繼續(xù)走高，鄭棉期價的底部在哪里，誰也沒法知道。
其次，從棉花自身的基本面來看。
1、供需方面
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的11月全球棉花供需預測月報顯示，與上月相比，當月全球產(chǎn)量小幅調(diào)減，而消費量大幅調(diào)低，期末庫存則調(diào)高3.5%。全球產(chǎn)量減少19.6萬噸，主要是非洲法郎區(qū)、巴西和美國的減少。全球消費量因紡織業(yè)的收縮較上月數(shù)據(jù)減少2.4%，中國消費量的減少占所有的一半以上，巴西、印度、巴基斯坦、泰國和土耳其的消費量也有所下降。較低的消費量使全球貿(mào)易量減少21.8萬噸，中國大陸進口會減少10.9萬噸。全球庫存量較上月數(shù)據(jù)增加43.5萬噸，中國大陸的庫存會增加27.2萬噸，因為中國政府正在收儲以支持國內(nèi)價格。報告預計中國08/09年度的產(chǎn)量為794.7萬噸(上期為794.7萬噸)，進口量為228.6萬噸(上期為239.5萬噸)，國內(nèi)消費量1110.4為萬噸(上期為1148.5萬噸)，期末庫存為390.4萬噸(上期為363.2萬噸)。
由于全球性經(jīng)濟危機的影響，本次報告棉花的消費降幅較明顯，達到約65萬噸；其次是庫存的變化，上調(diào)43萬噸；進出口貿(mào)易量分別減少了20萬噸；產(chǎn)量也減少了近20萬噸。近期棉花形勢的變化朝供應更加充足的方向發(fā)展，盡管產(chǎn)量有所減少，但是需求下降的速度更快。金融海嘯造成全球財富縮水進而影響到了實體經(jīng)濟，全球經(jīng)濟走向衰退導致了消費需求的衰退，紡織行業(yè)也因此受到前所未有的重創(chuàng)。
2、進出口方面
中國海關總署周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國10月棉花進口量較去年同期下降29.8%，至100,000噸。數(shù)據(jù)并顯示，中國1-10月累計進口棉花187萬噸，較去年同期下降8.3%。
美國農(nóng)業(yè)部公布在11月供需報告中大幅調(diào)降了中國進口預估并調(diào)高中國期末庫存量，這令本已疲憊不堪的市場更是雪上加霜。該報告顯示，中國2008/09年度棉花進口預估為1050萬包，10月預估為1100萬包；2007/08年度棉花進口預估為1153萬包，10月預估為1153萬包。中國2008/09年度棉花年末庫存預估為1793萬包，10月預估為1668萬包；2007/08年度棉花年末庫存預估為1950萬包，10月預估為1950萬包。這令原本疲弱的鄭棉市場再次承受需求放緩帶來的壓力。
3、現(xiàn)貨方面
伴隨著期價的下跌，中國棉花328級現(xiàn)貨指數(shù)也呈單邊下滑的走勢。從近幾個月來看，任何扶持政策在現(xiàn)貨價格上，都沒有起到任何的作用。棉價從6月25日的13871單邊下跌，至今日的10411，累計下跌3460，今年年波動率達24.94%。此外，近期在多種政策的影響下，現(xiàn)貨價格指數(shù)非但不漲，還呈加速下跌態(tài)勢，就上周而言，現(xiàn)貨價格指數(shù)下跌了707點。
4、從新棉的收購情況來看
今年，山西省棉花主產(chǎn)地鮮有采購商，新棉花購銷持續(xù)低迷。許多地區(qū)因棉籽貨源量較少，且棉籽水分一般在17%到18%，此種質(zhì)量難以達到周邊油廠要求，前來采購者稀少，因此當?shù)孛奘谐掷m(xù)低迷。去年棉花收購均價為每斤2.95元，今年因成本上升測算應為3.0元以上，但農(nóng)發(fā)行給出的是2.60元的指導價，按這個價是很難收購到棉花的。即使前段時間均價達2.78元，農(nóng)民交售也不積極。
在今年新棉花收購中，農(nóng)發(fā)行為了保障信貸資金安全，對棉花收購貸款全部實行擔保貸款方式，包括質(zhì)押擔保。新棉貸款對經(jīng)營狀況差、信譽度低、潛在風險大的購銷企業(yè)，將及時采取收貸退出措施。相關人士介紹說，今年有很多棉花收購企業(yè)因未能結清上年銀行貸款，而在申請新的棉花收購貸款中受限，這些棉花收購企業(yè)只好選擇企業(yè)自籌資金，但仍無法滿足新棉旺季收購所需，形成惡性循環(huán)。此外，受國際金融形勢影響，紡織企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，用棉減少，這也對今年新棉花收購產(chǎn)生影響。
5、從國家出臺的政策來看
為了保持市場價格穩(wěn)定和維護棉農(nóng)的利益，國家連續(xù)發(fā)出三次收儲消息。從8月22日的15萬噸到10月16日的22萬噸，再到10月29日的100萬噸。收儲棉花總量已為140萬噸左右，據(jù)統(tǒng)計今年國內(nèi)棉花總產(chǎn)量接近800萬噸，在紡織企業(yè)出口受損、棉商和棉企購銷不活躍和市場整體消費萎靡的情況下，140萬噸的收儲猶如"杯水車薪"，難以從根本上扭轉(zhuǎn)鄭棉弱勢格局。
另外，在收儲方面，由于之前的收儲都只限新疆棉，從而使真正的救市目的未能達到。因此后來國家在繼續(xù)收儲新疆棉的基礎上，增加了內(nèi)地棉的收儲。然而從收儲情況上看，新疆地區(qū)交儲熱情高漲，而內(nèi)地則出現(xiàn)了收儲額度無法完成的現(xiàn)象，因為國家收儲要求棉花為"大包"包裝，而且國家對棉花品質(zhì)要求嚴格，規(guī)定棉花的含水率不超過8%。這些問題都嚴重制約了棉企的交儲能力。
此外，5號的國務院常務會議確定了當前進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。十項措施，其速度和力度都是前所未有的，無論是對總體經(jīng)濟還是對于棉花、紡織業(yè)來說，都是重大利好消息。但是改變目前狀況既要等待空方力量充分釋放，還需要看推出的政策是否對鄭棉起到有效的支持作用。
在當前國際經(jīng)濟一體化的環(huán)境下，全球經(jīng)濟衰退不可避免地影響到了國內(nèi)市場，國內(nèi)商品市場的整體弱勢也拖累了棉市。在現(xiàn)貨持續(xù)低迷的情況下，無論是棉農(nóng)、棉商還是紡織企業(yè)，都對后市持悲觀的態(tài)度。國內(nèi)的消費能力有所下降，短時間內(nèi)很難改變現(xiàn)狀。雖然國家出臺了相關政策扶持中小企業(yè)，但是效果甚微，很難從根本上解決企業(yè)的問題，托市利好也只能給棉花期價帶來短暫的反彈，反彈過后期價延續(xù)前期的跌勢下滑。棉價要上漲歸根結底需要依托供需基本面的利好，而在需求不振的大環(huán)境下，收儲量遠遠不可能達到市場預期的消費減少量，棉花市場無法靠收儲走出困境。因此，筆者認為，近期國內(nèi)的政策對鄭棉期價的支撐作用只是暫時的,短期內(nèi)期價可能會有所反彈，不過從中長期來看，鄭棉下行壓力不減，后市不容樂觀。操作上，關注10000元整數(shù)關口的支撐情況。
此外，在未來一段時間，還應重點關注以下幾個因素：
1、全球經(jīng)濟環(huán)境的變化。由于全球經(jīng)濟形勢主導了整個商品市場的走勢，金融環(huán)境的改善對提振投資者信息有極大的作用。
2、需求疲弱的局面能否得到改觀。消費對棉花價格的走勢有著至關重要的作用。
3、后期的政策導向，政府補貼、擴大內(nèi)需等。
行業(yè)分類
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統(tǒng)計數(shù)據(jù)
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- 2016年10月中國風力發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
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- 2016年10月中國水力發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國火力發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國發(fā)電量產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
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- 2016年10月中國電工儀器儀表產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國彩色電視機產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表
- 2016年10月中國集成電路產(chǎn)量分省市統(tǒng)計表