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紡織服裝：季節(jié)性因素導(dǎo)致出口跌幅收窄

Tag：紡織服裝   季節(jié)性   因素   導(dǎo)致   出口   跌幅收窄  
紡織服飾國內(nèi)市場增速符合預(yù)期
　　
2009年一季度限額以上紡織服飾產(chǎn)品批發(fā)零售額同比增長約14.3%。考慮到：1、消費(fèi)者滿意指數(shù)與消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)尚無明顯反彈跡象。2、通常情況下一季度是國內(nèi)紡織服飾消費(fèi)旺季，二季度紡織服飾國內(nèi)市場增速仍存在下降可能，維持2009年策略對(duì)紡織服飾國內(nèi)銷售增速12-17%預(yù)測(cè)。

季節(jié)性因素導(dǎo)致出口跌幅收窄，判斷紡織服飾出口企穩(wěn)或回暖為時(shí)尚早

2009年3月紡織服飾出口金額累計(jì)增速分別為-15.6%、-5%，跌幅明顯收窄。影響一季度紡織服裝出口因素較多，我們認(rèn)為，在主要紡織服飾進(jìn)口國經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)、失業(yè)率攀升的情況下，季節(jié)因素是2009年一季度紡織服飾出口跌幅收窄的主要原因。僅憑2009年一季度紡織服飾出口跌幅收窄，不足判斷紡織服飾出口已經(jīng)企穩(wěn)或回暖。

推薦報(bào)喜鳥，維持買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至18.75元；建議關(guān)注魯泰A。

考慮到紡織服飾行業(yè)兩大驅(qū)動(dòng)力增速仍為發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，維持對(duì)各子行業(yè)判斷，建議持續(xù)關(guān)注服飾零售子行業(yè)。

綜合考慮服飾零售類公司的成長性、估值水平、二級(jí)市場流動(dòng)性及可能的政策影響，我們認(rèn)為，報(bào)喜鳥的安全邊際較高，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至18.75元，維持買入評(píng)級(jí)。

服裝面料、服裝輔料及其它子行業(yè)上市公司中魯泰A估值較低，安全邊際較高，建議關(guān)注。


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