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深圳創(chuàng)業(yè)板即將推出 中國VC迎來春天

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　　近日，中國證監(jiān)會表示，爭取在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板以科技創(chuàng)新型中小企業(yè)為主要對象，如果能如期成功推出，它將為成長型中小企業(yè)在資本市場進(jìn)行融資開辟一個新渠道。尚福林在2008年1月16日至17日舉行的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上說，2008年將加快推出創(chuàng)業(yè)板，積極發(fā)展公司債券市場，力爭多層次市場體系建設(shè)取得突破。完善制度體系與配套規(guī)則，爭取在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板。

　　深交所明確了今年的五項重點工作，確定了今年的目標(biāo)任務(wù)：要在繼續(xù)推動主板和中小企業(yè)板發(fā)展的同時，全力籌備創(chuàng)業(yè)板，力爭盡快平穩(wěn)推出。按照全國證券期貨監(jiān)管工作會議精神，深交所黨委研究確定了今年目標(biāo)任務(wù)和重點工作：1、抓住機(jī)遇，全力構(gòu)建多層次資本市場體系。在繼續(xù)推動主板和中小企業(yè)板發(fā)展的同時，全力籌備創(chuàng)業(yè)板，力爭盡快平穩(wěn)推出。2、著力加強自律監(jiān)管和投資者教育的有效性，營造公平有序的市場環(huán)境。3、增強技術(shù)支持和風(fēng)險管理能力，確保市場安全高效運行。4、強化培育服務(wù)體系建設(shè)，為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場提供有力保障。5、加強基礎(chǔ)建設(shè)和人、財、物的管理。

　　創(chuàng)業(yè)板更看重企業(yè)的高成長性，這就意味著企業(yè)所投資的項目效益目前可能還沒有完全顯現(xiàn)出來，但是有廣闊的市場前景，有巨大的利潤增長空間，而影響這些潛力發(fā)揮的瓶頸就是“資金”。因此，投資有發(fā)展?jié)摿Φ捻椖�，尤其是符合上市要求的項目，更容易贏得資本市場的青睞。具有高成長性的中小企業(yè)也將獲得更多的選擇權(quán)，中小企業(yè)尋找VC難的現(xiàn)狀將會大幅地改善，而VC被拒絕的情況將會更多地出現(xiàn)。在雙向選擇的過程中，中小企業(yè)將掌握更多的話語權(quán)，這就迫使VC去不斷提升自己的核心競爭力，以期在與同行的競爭中獲得中小企業(yè)的青睞。

　　DHDconsulting Team（北京多慧達(dá)管理顧問有限公司）研究認(rèn)為：

　　創(chuàng)業(yè)板推出后，中國VC將迎來春天，中國將出現(xiàn)在國際資本市場上具有影響力的VC。創(chuàng)業(yè)板推出后，傳統(tǒng)行業(yè)也會隨著科技的發(fā)展而產(chǎn)生經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，更多傳統(tǒng)行業(yè)中具有高成長性的中小企業(yè)將會被發(fā)掘出來，并成為VC的新寵。

　　據(jù)統(tǒng)計，2006年通過中小板實現(xiàn)資本退出的創(chuàng)投企業(yè)獲得了25.8倍的平均回報。創(chuàng)業(yè)板的最后推出，使制約VC最大的瓶頸～退出機(jī)制問題迎刃而解，VC將因此進(jìn)入一個蓬勃發(fā)展時期。

　　中國的本土VC將面臨與國外VC的激烈競爭，本土VC的競爭優(yōu)勢在于對國內(nèi)市場、行業(yè)、企業(yè)的深刻理解，不足在于專業(yè)技術(shù)、人才、運營水平與國際VC的差距。同時，隨著VC行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)法律法規(guī)、服務(wù)體系、中介體系將逐漸日趨完善健全，本土VC與服務(wù)中介的合作亦將探索出更多新的渠道和模式，這也是本土VC充分發(fā)揮其競爭優(yōu)勢的需要。

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