關(guān)于我們 | 聯(lián)系我們 | 定制服務(wù) | 訂購流程 | 網(wǎng)站地圖 設(shè)為首頁 | 加入收藏

熱門搜索：汽車 行業(yè)研究 市場(chǎng)研究 市場(chǎng)發(fā)展 食品 塑料 電力 工業(yè)控制 空調(diào) 乳制品 橡膠 鋼 房

當(dāng)前位置： 主頁 > 產(chǎn)業(yè)觀察 > 輕工紡織 >  一季度中國造紙企業(yè)業(yè)績(jī)將趨于穩(wěn)定

一季度中國造紙企業(yè)業(yè)績(jī)將趨于穩(wěn)定

Tag：一季度   中國   造紙企業(yè)   業(yè)績(jī)   將   趨于   穩(wěn)定  
　　近期部分大型造紙廠商宣布對(duì)所產(chǎn)銅版紙和雙膠紙等產(chǎn)品提價(jià)200元/噸，我們?cè)谂c廠商和經(jīng)銷商就此溝通后發(fā)現(xiàn)，二者對(duì)當(dāng)前形勢(shì)和未來市場(chǎng)預(yù)期存在差異和分歧。相關(guān)廠商認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)過大幅調(diào)整已經(jīng)基本到位，隨著下游用紙需求的穩(wěn)定，市場(chǎng)信心也逐漸恢復(fù)，并對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)表示樂觀。而經(jīng)銷商方面認(rèn)為，后期需求仍將呈疲態(tài)，此次未必能夠充分達(dá)成提價(jià)的意圖。

　　但是，廠商的提價(jià)舉措至少傳遞了兩個(gè)明確的信號(hào)：一是當(dāng)前紙品價(jià)格已經(jīng)處于底部，至少是接近底部。經(jīng)過近兩個(gè)季度的持續(xù)大幅回落，多數(shù)紙品價(jià)格跌幅均已超過40%，在2008年四季度的降價(jià)傾銷過程中，多數(shù)廠家都處于或?yàn)l臨虧損；二是廠商的“去庫存化”行動(dòng)已接近尾聲。

　　基于上述兩點(diǎn)，可以進(jìn)一步判斷整個(gè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈的“再平衡”狀態(tài)基本結(jié)束。2008年三四季度，全球造紙產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷“失衡”與“再平衡”，而“再平衡”過程所需時(shí)間則取決于木漿市場(chǎng)的調(diào)整時(shí)間和國內(nèi)紙品市場(chǎng)的調(diào)整時(shí)間，而這兩個(gè)調(diào)整的關(guān)鍵都是存貨（木漿、廢紙和紙品）的調(diào)整。

　　在原料市場(chǎng)，木漿價(jià)格和廢紙價(jià)格在2008年末已經(jīng)趨于穩(wěn)定，表明原材料市場(chǎng)的存貨調(diào)整基本完成。加上國內(nèi)紙廠“去庫存化”接近尾聲，那么整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈“再平衡”任務(wù)基本完成。

　　廠商在“再平衡”過程中，毛利率將呈“V”形走勢(shì)，判斷2008年12月份可能正好處于“V”形走勢(shì)的谷底。隨著原料存貨的消化，廠商正在進(jìn)入低成本區(qū)域，加上產(chǎn)品價(jià)格的企穩(wěn)反彈，未來毛利率將進(jìn)入反彈階段，但是新的均衡水平仍將低于失衡前的水平。同時(shí)，2008年12月份也有可能會(huì)是廠商凈利潤的低谷。了解到部分龍頭企業(yè)去年11月份即處于虧損狀態(tài)，考慮到12月份降價(jià)促銷的力度，我們預(yù)計(jì)12月份的業(yè)績(jī)不會(huì)好于11月份。另外，考慮到年底計(jì)提存貨跌價(jià)損失的影響，12月單月業(yè)績(jī)將更加難看。隨著產(chǎn)業(yè)鏈“再平衡”的結(jié)束，預(yù)計(jì)2009年一季度公司業(yè)績(jī)將逐步企穩(wěn)回升。

行業(yè)分類