2009年7月中國(guó)銀行新增貸款情況

　　報(bào)告預(yù)計(jì)下半年貨幣政策回歸“適度寬松”本意,央行將更多地運(yùn)用市場(chǎng)化手段,主要通過(guò)公開市場(chǎng)操作、窗口指導(dǎo)、加強(qiáng)管理、加大風(fēng)險(xiǎn)提示等方式靈活微調(diào)。

　　全年GDP增速將達(dá)8.5%

　　報(bào)告指出,上半年以投資和消費(fèi)為主的內(nèi)需強(qiáng)勁增長(zhǎng)已經(jīng)部分彌補(bǔ)了外需的下降,使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在二季度迅速企穩(wěn)并快速回升。下半年投資增速可能在基礎(chǔ)建設(shè)繼續(xù)擴(kuò)張、房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)、工業(yè)企業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)因素帶動(dòng)下加快,而消費(fèi)仍將維持穩(wěn)步上升勢(shì)頭,預(yù)計(jì)出口也將在下半年觸底回升。

　　綜合以上考慮,報(bào)告預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)將得以延續(xù),并進(jìn)一步加速,三季度GDP增速為9%,四季度GDP增速為9.8%,2009年全年為8.5%,2010年有望進(jìn)一步回升,全年GDP增速將達(dá)到9.8%左右。在經(jīng)濟(jì)回升大方向確定的同時(shí),未來(lái)經(jīng)濟(jì)中仍存在資產(chǎn)價(jià)格泡沫、通脹風(fēng)險(xiǎn)上升以及結(jié)構(gòu)明顯失衡等隱憂。

　　報(bào)告指出,在經(jīng)濟(jì)回升效應(yīng)、通貨膨脹預(yù)期和境外熱錢流入的三重影響下,資產(chǎn)價(jià)格上漲步伐可能加快,政府相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注其過(guò)度上揚(yáng)帶來(lái)的負(fù)面效果。

　　由于近期食品和非食品價(jià)格仍處于下行通道,通縮壓力依然存在,預(yù)計(jì)三季度CPI、PPI仍將負(fù)增長(zhǎng),但降幅趨收窄,CPI四季度將轉(zhuǎn)負(fù)為正,而PPI仍將延續(xù)負(fù)增長(zhǎng),明年有望“轉(zhuǎn)正”,年內(nèi)形成明顯通脹壓力的可能性不大,預(yù)計(jì)全年CPI增幅約為-0.5%,但明年可能面臨明顯的物價(jià)上漲,預(yù)計(jì)2010年全年CPI同比增幅在4%以下。

　　上半年我國(guó)消費(fèi)與投資的結(jié)構(gòu)性失衡并沒有改善而是進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著出口的企穩(wěn)回升和投資的進(jìn)一步加速,消費(fèi)如果不能真正啟動(dòng)的話,其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比可能再一次出現(xiàn)下降,這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展是不利的。

　　貨幣政策將回歸“適度寬松”

　　連平預(yù)測(cè),7月份我國(guó)新增貸款約5000-6000億元,高于此前市場(chǎng)預(yù)期。

　　連平認(rèn)為,影響7月份信貸的主要因素首先是銀行信貸發(fā)放有季節(jié)性變化,銀行會(huì)在四季度之前盡快把信貸投放出去,因此年初信貸會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng),這個(gè)因素在7月份也依然存在。其次,今年7、8月政府會(huì)加快落實(shí)項(xiàng)目,從各地看信貸需求還在增長(zhǎng),商業(yè)銀行信貸投放也有比較大的壓力。從監(jiān)管角度看,這個(gè)月的信貸投放將更趨謹(jǐn)慎,中長(zhǎng)期性信貸增加不大。綜合各方面的因素看信貸增速依然較快。

　　報(bào)告預(yù)測(cè),下半年信貸絕對(duì)增量會(huì)明顯下降,但信貸余額仍會(huì)保持一定增速,信貸結(jié)構(gòu)將趨于優(yōu)化,預(yù)計(jì)全年新增貸款余額9-10萬(wàn)億元。貨幣供應(yīng)速度仍將保持快速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)年末M2同比增長(zhǎng)27%左右,M1同比增長(zhǎng)約26%,明年受今年投資慣性影響,新增信貸絕對(duì)額依然不低,預(yù)計(jì)2010年貸款總需求至少在7萬(wàn)億元以上。

　　實(shí)際上,當(dāng)前宏觀調(diào)控面臨一定程度的“兩難”:盡管下半年經(jīng)濟(jì)回升已成定局,但考慮到外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻、私人投資回暖的持續(xù)性有待觀察,我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不夠穩(wěn)固,此時(shí)政策不宜迅速大幅收緊,“保增長(zhǎng)”仍將是下半年宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。但受流動(dòng)性的推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格有過(guò)度上揚(yáng)的危險(xiǎn),未來(lái)通脹壓力可能增加,貨幣政策又存在收緊的要求。當(dāng)前宏觀調(diào)控面臨一定程度的“兩難”。貨幣政策進(jìn)入敏感時(shí)期,三季度是關(guān)鍵。

　　報(bào)告還預(yù)測(cè)下半年貨幣政策將回歸“適度寬松”本意,央行將更多地運(yùn)用市場(chǎng)化手段,主要通過(guò)公開市場(chǎng)操作、窗口指導(dǎo)、加強(qiáng)管理、加大風(fēng)險(xiǎn)提示等方式靈活微調(diào)。