2008年8月大豆分析報(bào)告

    8月份，因原油短時(shí)反彈，市場(chǎng)炒作天氣，國(guó)內(nèi)外大豆期貨市場(chǎng)在見(jiàn)到年度最低點(diǎn)后止跌反彈，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)也止跌趨穩(wěn)。本月三等大豆全國(guó)平均價(jià)為5030元/噸，與上月相比下跌0.41%；鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)三等大豆均價(jià)為5238元/噸，與上月相比下跌3.66%。

　　一、國(guó)內(nèi)外大豆長(zhǎng)勢(shì)良好新季大豆豐收在望

　　本月，國(guó)內(nèi)外新季大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，后期如不出現(xiàn)大的天災(zāi)，預(yù)計(jì)今年北半球大豆豐收基本成定局。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告來(lái)年，截止8月17日，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為62%，去年同期為54%，是近幾年來(lái)最好的，雖下旬傳出主產(chǎn)區(qū)可能有干旱可能，但更多是基金對(duì)天氣這一題材的炒作。同時(shí)，國(guó)內(nèi)大豆也長(zhǎng)勢(shì)良好，蟲(chóng)害對(duì)大豆產(chǎn)量影響微乎其微，黑龍江受到干旱的威脅并不大，而對(duì)于后期早霜天氣影響，可能受影響地區(qū)大都持樂(lè)觀看法。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)黑龍江主產(chǎn)區(qū)的調(diào)查，當(dāng)前大豆植株的普遍高度為60-70厘米，前期水分吸收充沛的個(gè)別植株高度達(dá)到80厘米。結(jié)莢層普遍達(dá)到10-13層，結(jié)莢個(gè)數(shù)達(dá)到31-36個(gè)/株。本年度單產(chǎn)有望達(dá)到311斤/畝，總產(chǎn)有望達(dá)到995.1萬(wàn)噸，較上一農(nóng)業(yè)年度增產(chǎn)307萬(wàn)噸，增幅將達(dá)47.5%。

　　二、種植成本上漲推動(dòng)新季大豆開(kāi)秤價(jià)高開(kāi)

　　據(jù)有關(guān)據(jù)顯示，今年黑龍江大豆的種植成本，分為三塊，一是農(nóng)民的基本承包田，成本大約為2000元每噸；第二是農(nóng)民的轉(zhuǎn)包地，成本大約為3800元/噸；第三是農(nóng)場(chǎng)承包地，成本也在3800元/噸左右。綜合來(lái)看，黑龍江地區(qū)大豆平均種植成本是2700元/噸。成本較去年來(lái)說(shuō)增幅較大，其中化肥增加了55%，種子增加了41%，農(nóng)村轉(zhuǎn)包地成本增加21%，農(nóng)場(chǎng)承包成本增加19%，綜合費(fèi)用增加31%，平均每畝投入312.53元。雖目前國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格處于年內(nèi)的低點(diǎn)，但由于大豆種植成本增加，及去年國(guó)內(nèi)大豆收購(gòu)價(jià)格在年底和下年初的爆漲，晚賣的比早賣的獲利要高的多，以上因素均將促使豆農(nóng)的心理價(jià)位提高和惜售心理增強(qiáng)，去年一千萬(wàn)元可以收三千噸大豆，預(yù)計(jì)今年一千萬(wàn)元可以二千五百來(lái)噸大豆。

　　三、后期國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供應(yīng)較為充足

　　根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國(guó)7月份進(jìn)口大豆350.31萬(wàn)噸，同比提高15.68%。今年1-7月份中國(guó)共進(jìn)口大豆2073.35萬(wàn)噸，比去年同期提高22.82%。這使得國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存依然巨大，對(duì)當(dāng)前大豆價(jià)格的持續(xù)反彈也形成了壓力。另外，從季節(jié)性供應(yīng)的角度來(lái)講，中美兩國(guó)的新豆也將逐步上市，按照慣例，到了9月中旬，部分地區(qū)的早熟品種就將開(kāi)始上市，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)供應(yīng)高峰，這對(duì)大豆價(jià)格較為不利。加上今年大豆整體增產(chǎn)格局已定，供需雙方看空心理嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)東北地區(qū)大豆壓榨企業(yè)收購(gòu)遲滯，維持觀望態(tài)度，市場(chǎng)有效需求不足，對(duì)于大豆近期走勢(shì)也形成了較大壓力。

　　四、本月國(guó)內(nèi)油廠大豆初榨收益普遍回升

　　本月，國(guó)內(nèi)大豆初榨收益得以普遍回升，到下旬初期，沿海油廠加工收益減虧189元/噸，黑龍江油廠加工收益也上升189元/噸。這除得益于大豆成本的回落、豆油價(jià)格在8月中旬末下旬初出現(xiàn)短時(shí)反彈外，更多是因?yàn)楸驹聡?guó)內(nèi)豆粕出廠價(jià)出現(xiàn)持續(xù)回升。此次豆粕價(jià)格的反彈很大程度上是受到美盤及大連盤期價(jià)上漲、飼料企業(yè)庫(kù)存較低補(bǔ)庫(kù)需求的共同拉動(dòng)。在豆粕價(jià)格上揚(yáng)的拉動(dòng)而且終端庫(kù)存偏低的情況下，豆粕的出貨量增加，油廠的庫(kù)存壓力大幅降低，對(duì)豆粕形成了一定的支持，使國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)回升。不過(guò)，雖短期油廠對(duì)粕價(jià)依然看好，但是幅度已經(jīng)期望不高。一是飼料企業(yè)近期的采購(gòu)只是維持正常生產(chǎn)需要，多數(shù)企業(yè)并不打算擴(kuò)充原料庫(kù)存規(guī)模，今后兩周的需求可能會(huì)出現(xiàn)暫時(shí)下降。二是8月下旬沿海油廠開(kāi)工率上升，豆粕新增產(chǎn)量上升，國(guó)內(nèi)供需情況決定了粕價(jià)反彈空間不大。

　　五、USDA7月報(bào)告調(diào)低預(yù)期產(chǎn)量并未能止住市場(chǎng)向下步伐

　　USDA8月份供需報(bào)告中，將美國(guó)新季大豆的收獲面積從上月的2918.65萬(wàn)公頃調(diào)高到2966.41萬(wàn)公頃，但大幅調(diào)低2008/09年度美豆單產(chǎn)到181.44公斤/畝，比上月下調(diào)4.9公斤/畝，這樣導(dǎo)致新季大豆產(chǎn)量到8091萬(wàn)噸，比上月下降73.48萬(wàn)噸；調(diào)高2007/08年度大豆期末庫(kù)存27.22萬(wàn)噸到367.4萬(wàn)噸，但是調(diào)低2008/09年度庫(kù)存13.61萬(wàn)噸到367.4萬(wàn)噸。從本次報(bào)告本身數(shù)據(jù)看確實(shí)是存在利多因素，為后期天氣炒創(chuàng)造可能，這意味著如果9月份至10月上半月，中西部主要種植帶一旦出現(xiàn)天氣惡化，全球商品市場(chǎng)高位回落的轉(zhuǎn)市調(diào)整過(guò)程中，脆弱的美豆單產(chǎn)數(shù)字仍有可能成為中期內(nèi)、外盤植物油市場(chǎng)的強(qiáng)支撐。不過(guò)市場(chǎng)主流卻更顯謹(jǐn)慎。主要是由于近期美元持續(xù)反彈，前期介入資金正逐漸撤離期貨市場(chǎng)，全球大宗商品市場(chǎng)看空氣氛濃厚。

　　綜上所述，因國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存充足，新季大豆也即將上市，后市看，雖市場(chǎng)還存在炒作天氣、早霜甚至于病害等借口，使行情出現(xiàn)反復(fù)，但行情難以出現(xiàn)大的反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)9月份期貨市場(chǎng)多圍繞當(dāng)前價(jià)格弱勢(shì)振蕩，國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)則穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。后期美元指數(shù)、原油價(jià)格仍要重點(diǎn)關(guān)注。