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2008年10月食用油分析報告

Tag：2008年   10月   食用油   分析   報告  
10月份，在外盤向下的帶動下，國內(nèi)植物油市場大幅下跌。本月二級花生油全國平均價為20136元/噸，與上月相比下跌0.46%；二級菜籽油全國平均價為9470元/噸，下跌11.25%；二級豆油平均價為8250元/噸，下跌12.3%。
　　
　　長假過后國內(nèi)植物油價大幅補跌
　　
　　在十一長假之后，包括豆油、菜油、棕櫚油在內(nèi)的國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格跌勢驚人。一方面是因為，我國十一長假期間美國金融危機促使能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品價格全面下跌，食用油也同樣面臨壓力。另一方面，原料價格大幅下跌、市場強烈看空植物油價格，帶動下游植物油持續(xù)大幅向下。10月下旬國家對大豆、菜籽定價收購政策的出臺，給過分看空的國內(nèi)植物油市場提供了一定的心理支持，美國農(nóng)業(yè)部史無前例地修改月初的利空報告，使國際油脂價格有望尋得階段性底部。目前經(jīng)濟擔憂仍繼續(xù)困擾國內(nèi)外油脂市場，不過，對于油脂產(chǎn)品而言，經(jīng)濟擔憂的影響力在減弱，基本面的影響正在慢慢顯現(xiàn)，這與農(nóng)產(chǎn)品需求彈性較低有關。
　　
　　豆油價格下跌各地購銷普遍不旺
　　
　　本月，國內(nèi)豆油價格繼續(xù)下跌，各地購銷不旺。一是國際市場商品期貨價格大幅下跌，指數(shù)基金從包括豆油在內(nèi)的商品市場逐漸撤離，投機基金增持豆油空單，國際豆油期現(xiàn)貨價格均經(jīng)歷了單月最大跌幅，對國內(nèi)形成很大壓力。二是國內(nèi)豆油市場強烈看空，中間商采購態(tài)度謹慎，油廠銷售停滯不前。不過，國內(nèi)豆油價格在經(jīng)歷近三個月的持續(xù)大幅下跌后，國內(nèi)豆油與43%蛋白豆粕價格比值已經(jīng)降至1.94，是過去4年來的最低水平，國內(nèi)豆油價格已見階段性底部。另外，受油廠開機率下降影響，部分油廠豆油庫存壓力已經(jīng)減輕，低價銷售意愿下降，因此，豆油價格底部企穩(wěn)并小幅反彈的可能性較大。
　　
　　菜籽定價收購未給菜油太多支持
　　
　　本月，出于對全球經(jīng)濟形勢因遭美國金融風暴沖擊而日益嚴峻的擔憂，和外盤油脂油料期價持續(xù)大幅下跌促使市場強烈看空，國內(nèi)植物油市場交投氛圍凝滯，菜油廠商延續(xù)“高報低走”的銷售策略，實際成交價格本月再探2007年以來的低點。雖然國家在本月下旬首次出臺菜籽國儲定價收購政策，并在安徽、湖北、湖南等地緊鑼密鼓地實施，讓手中有存貨的貿(mào)易商和農(nóng)民吃了顆定心丸，緩解了菜籽、菜油行業(yè)焦躁的心情，使得停滯已久的菜籽收購市場又重新恢復起來，但定價收購政策對國內(nèi)菜油市場并未形成明顯支持，僅使跌勢放緩，后期仍應視國際油脂油料市場的走勢而定。
　　
　　本月國內(nèi)棕櫚油價跌破心理關口
　　
　　本月，國內(nèi)各主要港口棕櫚油日均出貨量繼續(xù)下降，港口棕櫚油庫存有所回升，棕櫚油價格普遍大跌，并在本月中旬跌破5000元/噸的心理關口，已經(jīng)回落到2007年之前的價格水平，成為單月跌幅最大的植物油品種。外盤棕櫚油期價走勢疲軟，馬來西亞及印尼棕櫚油出口需求均不旺盛，進口商期待價格進一步回落，采購興趣較低，棕櫚油進口成本持續(xù)大幅下跌，國內(nèi)棕櫚油需求不旺是本月國內(nèi)棕櫚油價格大幅下跌的主要原因。針對疲軟的棕櫚油市場，棕櫚油主要出口國均采取降低關稅、拉動內(nèi)需來增加棕櫚油的需求以減少庫存。印尼將于11月1日起不再征收毛棕櫚油出口關稅，10月份印尼毛棕櫚油出口關稅率為7.5%，出口關稅取消之后，自印尼進口的棕櫚油成本將進一步降低，國內(nèi)棕櫚油價格面臨壓力。預計11月份國內(nèi)棕櫚油價格在外盤期價的影響下大幅回升的可能性不大，整體仍以弱勢為主。
　　
　　油脂市場即將進入傳統(tǒng)消費旺季
　　
　　今年春節(jié)較往年提前，再過半個月，國內(nèi)植物油市場就要進入傳統(tǒng)的元旦、春節(jié)備貨期，屆時，精煉企業(yè)和小包裝加工企業(yè)對植物油的需求將會有所放大。而近期由于部分地區(qū)豆油、菜油壓榨企業(yè)虧損，開工率較往年同期偏低，油廠急于出貨的心理有所改善。另外，雖然目前仍處在國際經(jīng)濟衰退的大環(huán)境中，可植物油的需求變化彈性較小，美國農(nóng)業(yè)部史無前例地對月初利空報告進行修改也為國際油脂油料市場大環(huán)境的改善提供了支持。國內(nèi)植物油價格經(jīng)過近三個月的下跌后，價格已至2007年以來的低點，價格已被市場認可。以上因素均表明，國內(nèi)植物油價格已見底，隨著需求改善，價格在夯實底部后將會有所回升。
　　
　　綜上所述，國內(nèi)植物油市場在經(jīng)歷近三個月的持續(xù)大幅下跌后，向下空間有限，個別品種已見階段性底部，11月份可能繼續(xù)夯實底部并成為一波行情的起端，但在全球經(jīng)濟衰退的大背景下，國內(nèi)植物油市場即使出現(xiàn)回漲，其幅度和時間也有限，不可盲目追漲。

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