我國次級債券發(fā)債規(guī)模分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)訊： 

    內(nèi)容提要：國有銀行的發(fā)債區(qū)間從50億到500億都有。農(nóng)業(yè)銀行2011年6月7號以5. 30%的利率發(fā)行15年期500億次級債券,工商銀行2011年12月29好以5. 5%的利率發(fā)行15年期500億次級債券。但是主要集中在50億到150億之間一共有17只,占總共32只的53. 13%。并且只有國有銀行發(fā)行超過100億人民幣的次級債券。農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行發(fā)行規(guī)模小于50億。

    次級債券的發(fā)債規(guī)模是其重點特征。次級債券的發(fā)債規(guī)模的大小與市場約束效應(yīng)的大小有一定的關(guān)系。只有相當?shù)陌l(fā)債規(guī)模才能讓這個市場活躍起來,讓更多的投資者加入到次級債券的認購和換手中。有利于增加二級市場的流動性。同時,只有相對多的投資者才有雄厚的實力和動力去影響銀行管理層的活動。另一方面,只有次級債券的規(guī)模達到了銀行總資產(chǎn)的一定比例,在二級市場價格波動時,銀行才會有更大的動力采取行動控制風(fēng)險,有利于市場約束作用的產(chǎn)生。下面我們分析一下我國次級債券發(fā)行規(guī)模的特征。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國金融市場運行態(tài)勢及投資戰(zhàn)略咨詢報告》 

    各類銀行發(fā)債規(guī)模統(tǒng)計

    將我國自2004年以來至2012年3月為止發(fā)行的138只次級債券按照發(fā)債規(guī)模進行分類。發(fā)債規(guī)模小于50億的為81只次級債券,占總發(fā)行只數(shù)的58.7%。這81只中只有1只國有銀行發(fā)行的次級債券。主要是城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行。尤其是規(guī)模小于10億的次級債券,20只中有18只都是城商行,可見城商行的發(fā)債區(qū)間主要是在小于10億。股份制銀行的主要發(fā)債區(qū)間是在50億以下。國有銀行的發(fā)債區(qū)間從50億到500億都有。農(nóng)業(yè)銀行2011年6月7號以5. 30%的利率發(fā)行15年期500億次級債券,工商銀行2011年12月29好以5. 5%的利率發(fā)行15年期500億次級債券。但是主要集中在50億到150億之間一共有17只,占總共32只的53. 13%。并且只有國有銀行發(fā)行超過100億人民幣的次級債券。農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行發(fā)行規(guī)模小于50億。 

    各類銀行發(fā)債區(qū)間總結(jié)

    從上表可見,我國商業(yè)銀行發(fā)行次級債券的特征比較明顯,不同類別的商業(yè)銀行的發(fā)債區(qū)別相對比較容易確定。城商行的發(fā)債區(qū)別雖然為100億以下,但是實質(zhì)上只有北京銀行在2010年12月底發(fā)行過一次65億次級債券,其他都為50億以下。這主要和銀行自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)系,銀行規(guī)定次級債券的發(fā)行量不得超過其核心資本的50%。一般情況下,城商行核心資本規(guī)模比股份制銀行要小,股份制又比國有銀行小,因此其發(fā)債規(guī)模的大小必然也和核心資本的排序一致。 

    2011年發(fā)行次級債券的國有銀行和股份制銀行（單位：億元）

    數(shù)據(jù)來源于各銀行W站投資者關(guān)系公告 

    可見,2011年發(fā)行次級債券的銀行的發(fā)行規(guī)模雖然差異很大,但是基本都占其核心資本規(guī)模的10%左右。離銀行監(jiān)管當局次級債券發(fā)債規(guī)模不得超過其核心資本規(guī)模的50%的上限還很遠。也就是在未來很長時間,我國銀行業(yè)發(fā)行次級債券還有很大的空間。