我國(guó)次級(jí)債券發(fā)債期限分析

中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    內(nèi)容提要：2011年10年期和15年期的次級(jí)債券的發(fā)行數(shù)量基本持平,主要是由于2011年我國(guó)很多城市商業(yè)銀行發(fā)行15年期限的次級(jí)債券。2011年6月29日我國(guó)工商銀行發(fā)行了 380億人民幣20年期限收益率為5. 56%的次級(jí)債券。是我國(guó)首只期限為20年的次級(jí)債券。

    次級(jí)債券發(fā)債期限統(tǒng)計(jì)

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》 

    從時(shí)間順序上來(lái)看,2004年到2011年每一年,我國(guó)都是發(fā)行10年期的次級(jí)債券多于15年期�，F(xiàn)實(shí)中,10年期的次級(jí)債券是我國(guó)商業(yè)銀行的首選。2004年之前因?yàn)楸１O(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司持有商業(yè)銀行次級(jí)債券的時(shí)間要求為不能超過(guò)6年,因此華夏銀行和中信銀行都曾發(fā)行過(guò)6年期的次級(jí)債券。但2004年之后,我國(guó)的次級(jí)債就主要以10年和15年為主。2011年10年期和15年期的次級(jí)債券的發(fā)行數(shù)量基本持平,主要是由于2011年我國(guó)很多城市商業(yè)銀行發(fā)行15年期限的次級(jí)債券。2011年6月29日我國(guó)工商銀行發(fā)行了 380億人民幣20年期限收益率為5. 56%的次級(jí)債券。是我國(guó)首只期限為20年的次級(jí)債券。 

    各類(lèi)銀行發(fā)債期限統(tǒng)計(jì)

    從銀行分類(lèi)的角度看,我國(guó)國(guó)有銀行主要發(fā)行15年以上的次級(jí)債券,15年以上的占比為53.66%。股份制銀行主要發(fā)行10年的次級(jí)債券,約占75%。城市商業(yè)銀行10年期的次級(jí)債券發(fā)行比例更是占到了 83. 67%。農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行只發(fā)行過(guò)10年的次級(jí)債券。可見(jiàn)我國(guó)不同銀行發(fā)行次級(jí)債券的特征非常明顯。國(guó)有銀行趨向于發(fā)行長(zhǎng)期債券,股份制銀行和城商行樂(lè)于發(fā)行10年期債。規(guī)模越小的銀行越傾向于發(fā)短期債券。從上表可以看出,我國(guó)國(guó)有銀行主要以發(fā)行15年期的次級(jí)債券為主。股份制銀行主要以10年期的為主。城商行和其他銀行則只發(fā)行10年期的次級(jí)債券。 

    銀行監(jiān)督當(dāng)局對(duì)次級(jí)債券有明確的規(guī)定,在發(fā)行期限到期前五年開(kāi)始,次級(jí)債券將以每年20%的速度進(jìn)行攤銷(xiāo),也就意味著次級(jí)債券不能全額作為銀行的資本金,而只能作為銀行資本的縮減。所以我國(guó)的次級(jí)債券基本都是10到15年。另外,國(guó)有銀行普遍發(fā)行期限長(zhǎng),一方面是由于國(guó)有銀行實(shí)力雄厚,有能力長(zhǎng)期內(nèi)承擔(dān)次級(jí)債券的融資成本。另一方面政府對(duì)國(guó)有銀行的隱性擔(dān)保也使得即使發(fā)行期限較長(zhǎng),也仍然可以得到市場(chǎng)的認(rèn)可。